第11篇 章　国际收支概论 国际金融课件.ppt

* 国际储备管理 规模管理 2007年3月，我国外汇储备达12020.31亿美元 储备过少,难以满足平衡国际收支的需要；储备过多,机会成本增加，浪费；外汇储备的多少与本国货币投放量有密切关系。 1.国际储备的供给 国际收支顺差 国际信贷 干预外汇市场所得外汇 黄金存量 特别提款权分配 在国际货币基金组织的储备头寸 * 2.国际储备的需求 弥补国际收支逆差 干预外汇市场，支持本币汇率 突发事件引起的紧急国际支付 国际信贷的保证 3.影响国际储备适度规模的因素 （下限）经常储备量国际储备保险储备量（上限） 一国国际储备的范围及其在国际货币体系中的作用 国际收支流量的大小及稳定程度 其他调节国际收支手段的运用及其有效性：外汇管制 一国国际融资能力的大小及其所处的国际环境 * 一国对外汇制度和汇率政策的选择 一国的对外开放程度 持有国际储备的机会成本 一国在特定时期的经济发展目标 一般情况：起飞或高速增长阶段：较少储备，资产用于投资和消费；维持经济的稳定增长：较多储备 国际储备适度规模的数量指标 国际储备与国民生产总值的比率 国际储备与外债总额的比率 与一定时期（1年）平均进口额的比率 与国际收支差额的比率 应付各种突发事件发生的频率 持有国际储备成本与收益的比较 * 结构管理（流动性、安全性、盈利性） 黄金储备管理 1.黄金的安全性：较高 2.黄金的流动性：较差 3.黄金的盈利性：较差 外汇储备管理 1.外汇储备数量及其在储备总额中的比重的控制 金额：约为3个月的进口额（最低） 比重：发达国家（稳健型）：外汇储备和黄金储备比重大体相同；发展中国家（进取型）：外汇储备比重大于黄金储备 * 2.外汇储备的结构安排：币种选择及比重 贸易或金融性支付使用的币种 外债的币种构成 主要储备货币的地位、市场深度、广度、弹性 储备货币汇率走势的判断 储备货币的利率、汇率、收益率比较，及有关国家的货币政策 一国经济发展目标和经济政策要求 * 3.储备资产的投资决策 一级储备或流动性储备资产：活期存款、短期票据和债券 二级储备：中期债券 三级储备：长期投资工具 * 课堂练习 20世纪90年代我国的储蓄大于投资，为什么还要大量借外债？ 美联储和中国人民银行在决定国际储备规模和国际储备构成时应考虑的因素有何不同？ * 第12章　国际收支与宏观经济均衡 The BOP Macroeconomic Equilibrium * 开放条件下的宏观经济均衡 经济增长 价格稳定 充分就业 国际收支均衡 低失业率下的国内经济稳步增长 适应宏观经济的合理的国际收支结构 * IS－LM－BP模型 产品市场均衡：IS曲线 　　 　　 IS i Y S+T+M I+G+X I+G+X=S+T+M S(Y)+T(Y)+M(Y) I(i)+G+X O 45° * 货币市场均衡：LM曲线 IS－LM－BP模型 Ｙ Ｌ i K 45o K(Y) Ｌ(i) LM O * IS－LM－BP模型 国际收支平衡：BP曲线 Y i X-M=F F F(i) pX－ep*M(Y) X-M 45° BP O * 第11章　国际收支概论 Balance of Payments * 教学要点 掌握国际收支平衡表编制方法和内容 了解外债与国际收支平衡的关系 熟悉国际储备的构成和管理 * 国际收支（BOP） 指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间发生的跨国资金转移而引起的国际间资金收支行为 两种收支形式 直接的货币收支 以货币为载体的资产转移 * 国际收支平衡表（BOPs） 按照一定的编制原则和格式，排列组合特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易 是全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表 是反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件，也是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据 * 国际收支平衡表编制原则 复式记账原则 任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映 权责发生制原则 交易的记录时间以所有权转移为标准 市场价格原则 单一记账货币原则 * 正确理解BOP和BOPs 强调居民与非居民的交易而不是资金收付 国际收支?外汇收支 考察流量而不是存量，记录发生额而不是持有额 国际收支平衡表?国家资产负债表 * 正确理解BOP和BOPs（续） 理论上全球国际收支差额可以彼此抵消，但事实并不如此 存在巨大的全球贸易逆差 国际收支经常不平衡，但国际收支平衡表永远账面平衡 设置“储备资产变动”和“错误与遗漏”项目 * 国际收支平衡表的内容 经常项目 货物和服务 收入 经常转移 资本和金融项目 资本项目 金融项目 储备资产变动 错误与遗漏 * 经常项目(current account) 货物 记录有形货物的进出口数量，包括非货币黄金 服务 记录服务、观光旅游和军需交