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钢材期货合约简介 * 夏承周 第1部分 钢材期货基础 第2部分 利用钢材期货避险 第3部分 如何介入钢材期货交易 第1部分 钢材期货基础 一、钢材期货推出背景 钢材生产集中度低，钢材价格市场化程度高 全国31个省，仅西藏没有炼钢企业，钢材市场价格在1994年就已经市场化。 第1部分 钢材期货基础 钢材出口占比不断上升，国内钢材供求易受影响 钢材价格波动剧烈，给企业造成一定损失 第1部分 钢材期货基础 二、钢材期货合约 第1部分 钢材期货基础 螺纹钢期货合约（草案） 线材期货合约（草案） 螺纹钢交割品级：符合国际GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》HRB400或HRBF400牌号的直径16mm、18mm、20mm、22mm、25mm螺纹钢。 替代品：符合国际GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》HRB335或HRBF335牌号的直径16mm、18mm、20mm、22mm、25mm螺纹钢。 线材交割品级：符合国际标准GB1499.1-2008《钢筋混凝图用钢 第1部分：热轧光圈钢筋》HPB235牌号的直径8mm线材。 替代品：：符合国际标准GB1499.1-2008《钢筋混凝图用钢 第1部分：热轧光圈钢筋》HPB235牌号的直径6.5mm线材。 上海期货交易所 上市交易所 RB 交易代码 实物交割 交割方式 300吨 最小交割单位 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金金） 交易手续费 合约价值7% 最低交易保证金 交易所制定交割仓库 交割地点 见附录 交割品级 最后交易日后连续5个工作日 交割日期 合约交割月的15日（遇法定假日顺延） 最后交易日 上午9：00~11：30 下午13：30~15：00 交易时间 1~12月 合约交割月份 不超过上一交易日结算价±5% 每日价格波动限制 1元/吨 最小波动单位 元（人民币）/吨 报价单位 10吨/手 交易单位 螺纹钢 交易品种 螺纹钢期货合约（草案） 上海期货交易所 上市交易所 WR 交易代码 实物交割 交割方式 300吨 最小交割单位 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金金） 交易手续费 合约价值7% 最低交易保证金 交易所制定交割仓库 交割地点 见附录 交割品级 最后交易日后连续5个工作日 交割日期 合约交割月的15日（遇法定假日顺延） 最后交易日 上午9：00~11：30 下午13：30~15：00 交易时间 1~12月 合约交割月份 不超过上一交易日结算价±5% 每日价格波动限制 1元/吨 最小波动单位 元（人民币）/吨 报价单位 10吨/手 交易单位 线材 交易品种 线材期货合约（草案） 三、钢材期货交易风险控制 管理机构 中国证监会 上海期货交易所 中国期货业协会 第1部分 钢材期货基础 控制方式 涨跌幅限制 强行平仓制度 持仓限制 大户持仓报告制度 证监会规定其他方式 保证金制度 第四条 交易所实行交易保证金制度。螺纹钢、线材期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。 　在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平： 　　（一）持仓量达到一定的水平时； 　　（二）临近交割期时； 　　（三）连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时； 　　（四）连续出现涨跌停板时； 　　（五）遇国家法定长假时； 　　（六）交易所认为市场风险明显增大时； 　　（七）交易所认为必要的其他情况。 　交易所根据市场情况决定调整交易保证金的，应公告，并报中国证监会备案。 保证金制度 《上海期货交易所风险管理办法及适用》 保证金水平 12% X＞105万 10% 90万＜X≤105万 8% 75万＜X≤90万 7% X≤75万 螺纹钢交易保证金比例 从进入交割月前第三月的第一个交易日起， 当持仓总量（X）达到下列标准时 注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。 表三 线材期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准 12% X＞75万 10% 60万＜X≤75万 8% 45万＜X≤60万 7% X≤45万 线材交易保证金比例 从进入交割月前第三月的第一个交易日起， 当持仓总量（X）达到下列标准时 钢材期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准 注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表十 螺纹钢期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 某一期货合约上市运行阶段时间段的划分方法（举例说明）：如Cu0305，其运行阶段是从2002年5月16日起至2003年5月15日止，其中：2002年5月16日为该合约新上市挂牌之日、2003年5月15日为最后交易日、2003年5月14日为最后交易日前一个交易日，2003年5月13日为最后交易日前二个交易日，2003年5月为