日本汇改对经济地影响.pptxVIP

日本汇改对经济的影响;目录;日本汇改的原因和背景;1980 年日本政府的财政赤字占GDP 的比例为4.9%。1985 年下降为1.4%。 20 世纪80 年代上半期，日本已成为世界第二大经济体，日元已成为世界第三大储备货币。 1985 年日本的GDP 总量接近美国GDP 的1／3，世界外汇储备中日元所占比重达到8%。日本经济规模的不断扩展，对外贸易顺差的不断扩大，造成对日元资产需求的不断上升，这些都对日元形成了升值的压力。 1985 年9 月之前，日元汇率在1 美元兑换250 日元的水平上上下波动，在“广场协议”生效后不到3 个月的时间里，日元快速升值到1 美元兑换200 日元附近，升值20%。1986 年底，1 美元兑换152 日元，1987 年最高达1 美元兑换120 日元。卢浮宫协议后，国际主要货币汇率在近两年多的时间里保持基本稳定，没有发生太大的动荡。;第二次世界大战后,日本政府提出了“贸易立国”的口号,为了发展经济,扩大出口,稳定的汇率是不可缺少的,经过美日方面的研究,自1949 年4 月25 日开始,实行1 美元兑换360 日元的固定汇率政策,一直到1971 年12 月才正式改变。1971年12 月,西方十国财长在华盛顿的史密森氏研究所召开了会议,决定将日元汇率升值1618% ,但是由于美国的贸易逆差继续扩大,再加上美国在1973 年宣布美元对黄金贬值10 % ,日本政府不得不向浮动汇率制过渡。之后当时美国里根任期正经历严重财政赤字并且国内利率很高,日本投资者将大量的资本投入美国,导致日元不但没升值反而贬值了。;广场协议后日本的汇率政策 广场协议后，日元快速升值，为保证企业产品的出口,以弥补因长期萧条而导致的内需不足,日本出台阻止日元汇率升值的政策。特别是从2001 年开始,日本小泉政府放弃过去长期使用的扩大政府支出的财政政策和宽松的货币政策,在不顾邻国和美国反对的情况下,改为以日元贬值的汇率政策来提升出口竞争力,以期实现经济复苏的目的,而日本的经济似乎并没有因为日元贬值而有所起色,一直到2004 年日本经济才稍有复苏。;;日本汇改的积极影响;日本汇改的消极影响; 股市价格上涨迫使银行把贷款投向房地产，并催生出一个更大的资产泡沫。由于股票价格持续上涨，企业通过证券市场直接融资成本???于通过银行的间接融资成本，日本的大企业和上市公司纷纷选择证券融资的方式筹集了大量的低成本资金。这些企业和上市公司把从证券市场筹集来的资金除用于固定资产投资、股票投资和土地投资外，就赶紧把银行的贷款还掉，导致银行贷款的业务量急剧下降。同时，日元升值后日本大企业对外投资急剧增加，信用评级提升，海外低成本融资十分便利，进一步加剧了银行资金的过剩。在有钱贷不出去的情况下，房地产行业的迅速发展正好满足了银行的投资需求，银行狂热地向房地产企业提供以土地作担保的融资，并推动了地价飞涨。 泡沫经济不断膨胀，日本政府逐渐感到了压力。1989年5月，日本银行改变货币政策方向，将维持了两年多的2.5%的“超低利率”提高到3.25%，1989年将公定贴现率由3.75%提高到4.25%，结束了日本的“超低利率”时代。从1989年5月到1990年8月，日本银行５次提高公定贴现率，使之高达6%。同时，日本央行明确要求金融机构限制对不动产业的贷款投入。到1991年，银行对不动产业实际上已不再增加新的贷款。日本货币供应量增长速度1990年跌到7.4%，1991年跌至2.3%。由于信用过快过急收缩，日本泡沫经济于1991年开始崩溃，从此陷入了长达十几年的经济衰退。;日本汇改的启示;本币的币值应由一国的产业竞争力来决定,汇率的调整不能完全取决于政治性因素；人民币升值一定要与我国资本项目的开放相适应,注意避免让人民币在短时期内急剧升值；加快国内产业结构调整和竞争力的培育,是缓解人民币急剧升值压力的根本；改进和完善央行的汇率干预机制；改革结售汇政策。;谢谢大家!