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行业报告
汽车大国崛起，优势企业长期看好 增持 （维持）
汽车及配件
1-11 月累计汽车产销分别达 659.2 万辆和 645.5 万辆，同比
分别增长 27.9 ％和 25.5 ％，这是汽车市场经历 04、05 年调
报告日期：2006年12月20日
整后的再次快速增长。
1-11 月乘用车总体销售 461 万辆，同比增长 30.9 ％。其中基
行业指数与相关市场指数比较
本型乘用车累计销售 341.2 万辆，同比增长 38.5%；SUV 累
收盘 月涨幅（%） 06年涨幅（％） 计销售 20.5 万辆，同比增长 18.2％；MPV 销售 16.8 万辆，
天相行业指数 1859.2 26.4 105.8 同比增长22 ％。
天相流通指数 1887.2 20.2 104.7
商用车总体增长速度如预期在加快，11 月份商用车销量为
上证指数 2373.2 17.6 104.4
18.9 万辆，同比增长 21.4 ％；1-11 月累计销量 184.4 万辆，
同比增长 13.7％，而 1-9 月和 1-10 月销量同比增长分别为
行业指数近一年走势图
11.6％和 12.9％。商用车增长的动力主要来自重型车中的半
挂牵引车和底盘，以及客车中的中型客车。
100%
汽车及配件
80% 行业利润如预期大幅回升，1-10 月汽车工业全行业实现收入
天相流通
60% 12794 亿元，同比增长 29.8％，利润 624 亿元，同比增长 46.6
40%
20% ％。其中汽车整车净利润 307 亿元，同比增长 65.3％；零部
0% 件利润 252 亿元，同比增长 49.1％。预期 07 年行业利润仍
Dec-05 Mar-06 Jun-06 Sep-06 Dec-06
保持快速增长。
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《继续快速增长》行业报告－增持（调降） 长率达 17.4％，同期全球增长率仅 2.8％，预期至 2010 年
－2006 年 8 月 中国汽车产量仍可保持 14％的复合增长率。中国汽车产量占
全球产量的比例从1997年的3％快速增加到2005的8.6％，
《快乐的春天》行业报告－买入（维持）
预期将在 2010 年达到14.5％，与日本、美国所占份额相当，
－2006 年 3 月
并列成为产量超过千万辆的汽车大国。
《利润拐点如期而至》行业报告―买入（
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