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锂电池材料行业：研究报告：锂电未来，技术先行 ?? 锂电池性能优越，用途广泛，前景最为广阔。相对于铅酸电池、 镍镉电池、镍氢电池等二次电池，锂电池具有能量密度高、循 环寿命长、自放电率小、无记忆效应和绿色环保等突出优势。 锂电池随着技术的不断进步已经在人们的生活中得到了广泛 的应用，如便携式电子产品、新能源交通工具等领域。 ?? 工信部牵头制定的《节能与新能源汽车产业规划(2011-2020 年)》已基本完成。发展新能源汽车已经上升为国家战略，国 家已提出了发展方向、战略目标、主要任务及政策措施，新能 源汽车发展正面临千载难逢的历史机遇。随着一系列新能源汽 车扶持政策即将出台，中国新能源汽车在“十二五”期间将快速 发展，届时将带动锂电池材料快速增长。 ?? 全球锂电行业现状：电芯和材料市场是日、韩、中占据绝对份 额，日、韩企业的技术处于领先地位。全球锂电池产业目前主 要集中在日本、中国和韩国，随着中国、韩国锂电池制造技术 的开发和提升，日本锂电池出货量的比例在逐渐降低。中国锂 电池材料企业发展迅速，但从综合技术实力来看，日、韩企业 仍处于领先地位，中国落后日本大约 2-3 年时间，处于大而不 强的阶段，具有较大提升空间。 ?? 锂电池材料中电池薄膜和六氟磷酸锂电解质技术门槛最高。锂 电池材料中碳酸锂是锂电上游关键材料，“技术+资源”壁垒构 建寡头垄断格局；锂电池正极材料：竞争激烈，技术领先为关 键；锂电池电解液将逐步实现进口替代，六氟磷酸锂电解质为 最大看点；锂电池薄膜技术难于上青天，目前基本依赖进口。 ?? 锂电池材料行业选股策略。锂电池材料行业相关个股较多，我 们认为公司经营能力强，技术处于行业领先，有一定规模效应， 未来有产能扩张或产业链延伸能力相关公司将超越行业发展， 具备长期投资价值。我们看好佛山照明（00058、多氟多 （002#004699407）、佛塑股份（000973）等个股投资机会。 锂电池材料行业研究报告：锂电未来，技术先行 评级：强于大市 2011 年绿色能源策略系列二 相对沪深 300 表现 表现 1m 3m 12m 基础化工 1.2 9.2 -13.6 沪深 300 2.2 13.7 -#0046994.3 重点公司 6m% YTD% 评级 佛山照明 35.6 8#0046994.5 买入 多氟多 65.5 115.5 增持 佛塑股份 31.9 106.0 增持 相关报告 《锂电池材料深度研究报告：受益于新 能源汽车“蓝海”，锂电发展空间广阔（强 于大市）》2010 年 7 月 绿色能源研究小组 鄢祝兵 证书编号：S0350210050001 电话：0755-8370#0046994850 邮件：yanzb@ghzq4.cn 2010 年 12 月 22 日 行业深度研究 请参阅文后免责条款 -1- 锂电池性能优越，用途广泛 （一）锂电池是最有望大规模商业化的绿色电池 电池的历史可以追溯到公元前100年，当时已经产生了电池原型； 但电池的真正发展是在1800年之后，伏特在这一年发明电池，人们对电 池的原理才有了合理的解释；1959年，可充电的铅酸电池最先得到应用； 1990年，锂离子电池诞生。 图 1 电池的发展简史 资料来源：国海证券研究所 从工作性质来看，电池分为一次电池和二次电池。一次电池是指不 可以循环使用的电池；二次电池指可以多次充放电、循环使用的电池， 如先后商业化应用的铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池和锂电池。电池产 业的发展经历了一个由最早的铅酸电池到镍镉电池，再到镍氢电池、锂 电池，之后到燃料电池的历程。其中锂电池是目前最有望大规模商业化 的绿色电池。 图 2 二次电池的发展史 资料来源：2009-2012 年中国锂电池行业投资分析及前景预测报告 第二代 第一代 第三代 第四代 铅酸电池 镍镉电池 镍氢电池、锂电池 燃料电池 渐飞研究报告 - //bg.panlv.net 2010 年 12 月 22 日 行业深度研究 请参阅文后免责条款 -2- （1）铅酸电池 铅酸电池是较早出现的一种二次电池，主要用于汽车蓄电池和大型 固定储能电源。其优点是技术成熟，价格便宜；其缺点是含有污染环境 的重金属铅，能量密度低。铅酸电池的市场份额将随着绿色二次电池的 广泛应用而逐步减少。 （2）镍镉电池 镍镉电池也是一类应用较早的二次电池。其优点是技术成熟、价格 便宜、可快速