服装、纺织品、奢侈品及珠宝.PDFVIP

证券研究报告 2013 年11 月12 日 服装、纺织品、奢侈品及珠宝 迎合大众消费，实现行业复苏：2014 年投资策略 观点聚焦 目标 P/E （x ） 投资建议 股票名称 评级 价格 2013E 2014E 2014 年服装服饰和纺织行业整体有望呈现弱复苏态势，把握趋势 老凤祥-A 推荐 N.A. 17.6 14.6 变化和增长确定性两条投资主线：服装服饰去库存基本消化，关 富安娜-A 推荐 N.A. 16.9 14.1 注终端需求触底回升、率先进行调整的公司；纺织制衣隐形冠军 鲁泰A/B 推荐 N.A. 8.9 7.3 继续受益出口复苏及产能扩张，增长稳健。 雅戈尔-A 推荐 N.A. 9.1 6.7 美邦服饰-A 审慎推荐 N.A. 23.6 14.2 黄金珠宝行业受基数影响，明年上半年收入增速略承压，但预计 森马服饰-A 审慎推荐 N.A. 19.4 16.5 需求仍保持旺盛，龙头公司有望持续享受品牌溢价。 罗莱家纺-A 审慎推荐 N.A. 16.5 14.2 探路者-A 审慎推荐 N.A. 25.3 18.6 周大福-H 推荐 14.90 16.5 13.9 理由 周生生-H 审慎推荐 27.40 14.2 11.6 服装服饰：大众消费回暖，库存基本消化，O2O 和直营化带来模 申洲国际-H 审慎推荐 29.50 16.0 13.6 式优化。 互太纺织-H 审慎推荐 12.10 14.1 11.6 I.T-H 审慎推荐 2.65 14.7 11.7 1 ）大众消费市场增速见底回暖。2013 年我国服装行业规模预计同 百丽国际-H 中性 11.30 15.2 13.9 比增长7.8% ，预计明年增速略有回升至8.2%。预计受国内需求放 安踏体育-H 中性 11.30 19.8 17.7 缓及政策因素影响，奢侈品市场将继续在底部盘整可能性较大。