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第五章 营运资金管理 本章属于财务管理的重点章节,从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，计算题。 【考点一】营运资金的【答案】AC 【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额 ‘ 【例题2·多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（ ）。 A.预收账款 　　 B.应付职工薪酬 C.应付票据 　 　D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC 【解析】以流动负债的形成情况可将流动负债分为自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。 【例题3·多选题】下列属于营运资金特点的有（ ）。 A.来源具有灵活多样性 B.数量具有稳定性 C.周转具有短期性 D.实物形态具有变动性和易变现性 【答案】ACD 【解析】营运资金的特点有：来源具有灵活多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。 【考点二】营运资金战略 （一）流动资产的投资战略 【例题4·单选题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（ ）。 A.较低水平的流动资产-销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产-销售收入比率 【答案】D 【解析】流动资产的投资战略分为紧缩的和宽松的两种。宽松的流动资产投资战略的特点是（1）维持高水平的流动资产-销售收入比率；（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。选项A、B、C是紧缩的的流动资产管理战略的特点。 （二）流动资产的融资战略 融资 战略 特点 对应关系 风险收益的比较 期限匹配融资战略 在给定的时间，企业的融资数量反映了当时的波动性流动资产的数量。 波动性流动资产=短期融资 永久性流动资产+固定资产=长期资金（即：长期负债+权益资本） 收益与风险居中 保守融资战略 （1）短期融资的最小使用； （2）较高的流动性比率。 短期融资＜波动性流动资产 收益与风险较低 长期资金＞永久性流动资产+固定资产 激进融资战略 （1）更多的短期融资方式使用； （2）较低的流动性比率。 短期融资＞波动性流动资产 收益与风险较高 长期资金＜永久性流动资产+固定资产 【例题5·多选题】如果企业（）。A.具有较低的流动性比率 B.具有最小的短期融资使用 C.收益与风险均较低 D.收益与风险均较高 【答案】BC 【解析】保守融资战略下是短期融资的最小使用，较高的流动性比率，因此收益与风险均较低。 【例题6·单选题】某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（ ）。 A.期限匹配融资战略 B.激进融资战略 C.保守融资战略 D.极端融资战略 【答案】B 【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决。 【例题7·判断题】根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（） 【答案】√【解析】固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金【答案】√ 【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易性需求、预防性需求和投机性需求。 【例·多选题】企业之所以持有一定量的现金，是因为企业存在（　）。　　A.交易性需求　　B.预防性需求　　C.投机性需求　　D.补偿性余额需求 ABCD 【解析】除了三种基本的现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额。补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 【例·多选题】【答案】BD 【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。 【考点四】目标现金余额的确定 （一）成本模型 【例题11·单选题【答案】A 【解析】现金管理成本具有固定成本性质。 【例题12·单选题【答案】B 【解析】此题考核的是最佳现金持有量的成本分析模式。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现