福成五丰财务报表分析徐艳泓.ppt

“福成五丰”2006年度报表分析  徐艳泓 分析步骤 公司简介 基本财务比率分析 偿债能力分析 经营能力分析 盈利能力分析 成长能力分析 基本报表分析 1、资产负债表分析 2、利润表分析 3、现金流量表分析 结论（前景） 公司简介 河北福成五丰食品股份有限公司是由河北三河福成养牛集团总公司、五丰行有限公司、内蒙古贸发粮油食品进出口有限公司等股东出资组建，在国家工商行政管理局登记注册的股份有限公司。 公司注册资本2.54亿元，现有资产总额6.47亿元，净资产5.74亿元，其中固定资产3.66亿元，流动资产2.08亿元。公司现有员工1380人，其中博士硕士10人，畜牧及食品专业教授、副教授5人。 公司是经农业部、国家税务总局、中国证监会、发改委等国家九部委联合认定的农业产业化国家重点龙头企业，主要从事奶牛及肉牛饲养、饲料加工、肉牛屠宰加工等业务。06年，公司屠宰活牛73502头，相对于05年增加12639头，销售牛肉实现收入35879.75万元，同比增长25.73％。预计在2007年继续保持屠宰活牛数量稳步增长。 公司成立以来已带动农户3100多家，其中存栏50头以上的养牛大户50多家，为农民致富奔小康开辟了一条新的出路。 偿债能力分析 偿债能力分析 偿债能力分析 从上述图表中可见，从01年到06年，不论是公司的流动比率还是速动比率，波动都较明显，在02年度和04年度达到两个高峰。到06年度，流动比率降到1.81，速动比率降到0.86，低于比率适合范围。这两个指标反映出公司的短期偿债能力下降，表现一般，没有足够的资产用以偿还债权人的借款。 一般认为，企业的资产负债率在40%~60%之间比较合适。显然，福成五丰历年的这个指标远低于公认标准。这说明公司资本结构较宽松，长期偿债能力较强，反映公司长期融资的空间较大。 从行业平均值来看，排名第4。 经营能力分析 经营能力分析 经营能力分析 结合上图表，我发现，06年的应收帐款周转率为8.62，为01年以来历史最高纪录，说明公司回收账款的能力较强；存货周转率也从05年的3.87提高到了4.08，存货的流动性提高，与应收帐款周转率相对应；公司的总资产周转率和净资产周转率对应成比例地走低，针对这种情况，公司应该加强资产周转率以提高防范风险的能力。 从整个行业看，公司排名依然第4。 盈利能力分析 盈利能力分析 盈利能力分析 图表中明显看到从02年到05年净资产收益率、总资产收益率、净利润率、毛利率连年下滑，原因是“非典”和“口蹄疫”的大规模肆虐及其后续影响；而现在国家对畜牧业的支持和人们对牛类制品的需求的不断扩大使公司在06年度出现转机，各个指标都有约1%幅度的回升 在07年统计的最新报告期盈利能力评价中，行业排名第3，公司盈利能力增强。 成长能力分析 成长能力分析 成长能力分析 资产负债表分析 从资产负债表可以看出，福成五丰所采用的基本格式是账户类资产负债表。左方：资产总额期初595,635,405.53元，期末647,024,442.79元，增加了51,389,037.26元。右方：负债增加了36,967,237.62元，而所有者权益方面增加了14,421,799.64元，没有太大的变化，比较稳定。 值得提出的是 （1）公司在06年的货币资金期末余额比期初余额有大幅度减少，降幅达47%，主要原因是报告期内购置了固定资产。但需要提醒的是这不利于公司进行短期的偿债。 （2）应收票据期末数为0万元，期初数为31.01万元，升幅达100%。据此判断，公司应收票据质量状况良好。 （3）应收账款主要是1年以内的款项，占总应收账款余额的94.32%，同时也存在3年以上账款；其他应收款期末余额比期初余额大幅减少，其主要原因是已经付出的款项收回发票冲账；但公司计提坏账比例较低，它给出的理由是公司帐龄长的应收款项金额较小，应收回款较快，但一般认为，应收账款账龄超过2年，则意味着公司有潜在的坏账损失。所以我认为公司对能否收回账款显得过于乐观。 （4）公司并无短期或长期的投资收益。 利润表分析 从图上看，六年来，公司的主营收入逐年增长，而在05年遭受口蹄疫之后，2006年成为公司实力恢复之年。 2006年年度福成五丰实现主营收入47197.06万元，比2005年度增加了约7163.16万元，同比增长17.89％，而同期主营业务成本也同比增长5717.87万元，增幅为15.82%。由于主营业务成本比主营业务收入增幅少，所以实现主营业务利润5346.84万元，同比增长37.04％；实现净利润1771.86万元，同比增长74.49％。利润增长的原因主要是肉制品和牛奶的销量的增加。 利润表分