小卫星制造业星星向荣.PDF

中性 ——首次 证券研究报告/行业研究/深度研究 日期：2012 年 12 月 6 日 行业：航天器制造业 小卫星制造业：星星向荣 ——宇航及防务(AD)行业深度研究 魏成钢 0211974 wchg2000@  主要观点： 执业证书编号：S0870510120024 欣欣向荣的宇航细分市场 航天器制造业产值、出口交货值(11 年 1-10 月) 产值(亿元) 795.81 历经十几年的发展，我国在微小/ 小卫星研制领域取得了长足的进步。行 增长率 21.63% 业经营规模实现快速增长，发展的产业化程度显著提升，关键研制技术 出口交货值(亿元) 115.29 取得飞速发展。 增长率 47.76% 国内小卫星研制应用领域的发展趋势 小卫星的应用范围全方位拓展，编队飞行技术逐步进入实用化阶段，产 业能级提升，小卫星产品系列化、型谱化发展等几项鲜明的趋势已在当 前国内小卫星研制、应用领域显现。 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 国内小卫星研制领域的竞争结构 0% 宇航及防务(AD)行业指数 沪深300指数 国内微小/ 小卫星研制的主要参与者以航天科技集团下属企业和众多科 -5% 研院校为主，行业总体的竞争格局可概括为两“大”对众“小”。预计未 -10% -15% 来可预见的时间内中国卫星(600118.SH)仍将是国内微小/ 小卫星研制领 -20% 域的领军企业，下属航天东方红卫星和深圳航天东方红海特合计可继续 -25% -30% 占据高达3/4 左右的市场份额(按产值计算)。 n n n l l l l g g g p p p t t t v v v u u u u u u u u u u e e e c c c o o o J J J J J J S S S O O O J - - - - A A A - - N N N - - - 1 1 1 1 - - - - - 9 - - - - - 1 1 1 1 2 3 0 0 0 9 9 9 9 9 8 8 8 1 2 1 2 3 1 2 1 2 1 2 国内小卫星研制领域发展前景 报告编号： “十二·五”国内微小/ 小卫星总的市场需求达到 50 余颗，当前在研项 WCHG12-IT06 目