财务管理与技能训练 第4章 筹资决策管理.pptVIP

二、财务杠杆 财务杠杆，又称融资杠杆，是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用程度。 由于筹资成本中存在固定成本，从而导致普通股的收益变动率大于息税前利润的变动率，这种效应就是财务杠杆。 财务杠杆的计量通常是用财务杠杆系数表达。所谓财务杠杆系数，就是普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。 第四节 资金成本及财务杠杆 第四节 资金成本及财务杠杆 用公式表示为： 式中：ΔEPS——普通股每股收益的变动额； EPS——基期每股收益； ΔEBIT——息税前利润的变动额； EBIT——基期息税前利润。 1.资金成本包括筹资费用和资金的占用费，通常用资金成本率来表示。 2.债务资金的资金成本低，因为债务资金的资金占用费可以抵税；权益资金的资金成本相对要高，因为权益资金的资金占用费是在税后利润中支付的。当然，不付股利或少付股利，权益资金的资金成本就会下降。 3.加权资金成本是重要的筹资决策指标。 4.财务杠杆系数是衡量企业财务风险的重要财务指标，但不是唯一的指标。财务杠杆系数越大，财务风险也越大。 帮您学 第五节 资