财务管理基础 part6.5.ppt

2005年 一、流动资产的数量与结构 由图12-1可以看出，在销售额相同的条件下，三种政策所投放的流动资产额度有较大的差异。 财务管理者必须仔细分析本公司的特性，在风险与收益之间作出合理选择，才能最终采取最适当的流动资金管理政策，确定流动资产的数量与结构。 我们可以得到以下的结论： 1.获利能力与流动性呈反向变动关系。 2.获利能力与风险同向运动。 二、流动负债的数量与结构 流动负债的数量与结构的确定也成为营运资金管理的重点问题。 进行流动负债的结构性管理时，要根据长、短期负债的盈利能力与风险的不同，对其盈利能力与风险进行权衡和选择，从而确定出低风险、高盈利的流动负债结构。 三、营运资金管理的综合决策 1.稳健政策：以长期融资来满足公司的各种资金需求。 它的安全性较高，同时资金成本也较高，公司的获利水平将受到影响。 三、营运资金管理的综合决策 2.中庸政策：用短期融资渠道满足暂时性流动资金需求，其余资金由长期融资来满足。 它使资产与负债的到期期间相互配合，可以避免一些财务风险。 三、营运资金管理的综合决策 3.激进政策：永久性与暂时性流动资金需求都由短期融资来满足。 优点：以成本较低的短期资金替代部分成本较高的长期资金，可节约利息支出，降低资本成本。 缺点：当利率上涨时，未来融资成本较高，同时到期还款压力较大。 三、营运资金管理的综合决策 一、现金预算概述 现金预算是