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人民币纳入SDR的意义 北京时间12月1日凌晨，国际货币基金（IMF）宣布，人民币将纳入SDR（特别提款权）货币篮子，2016年10月1日正式生效，成为可以自由使用的货币。 IMF的文件信息显示，人民币在SDR中权重占比为10.92%，美元占比为41.73%，欧元占比为30.93%，日元占比为8.33%，英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑，仅次于美元和欧元。 人民币的加入，成为首个进入特别提款权篮子的新兴市场货币。 一、什么是SDR？ 所谓SDR，就是特别提款权（Special Drawing Right,SDR，亦称纸黄金)，是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。 二、SDR的准入条件 IMF总裁拉加德今年4月曾表示，人民币纳入SDR不是一个是否将会纳入的问题，而是一个将于何时纳入的问题。那么，怎样才能被纳入呢？ 早在2005年11月，IMF执行董事会明确，SDR篮子的组成货币必须满足两个标准：一是货币篮子必须是IMF参加国或货币联盟所发行的货币，该经济体在篮子生效日前一年的前五年考察期内是全球四个最大的商品和服务贸易出口地之一；二是该货币为《基金协定》第30条第f款规定的“自由使用货币”。 中国已满足了第一条标准：世界基金组织（IMF）的数据显示，从2010年到2014年，中国出口额占全球出口总额的10.6%，这一占比仅低于欧元区（18.2%）和美国（13.6%）的占比。 在本月中国际货币基金组织总裁拉加德表示，IMF工作人员向执董会提交的特别提款权审议文件评估认为，人民币符合“可自由使用”货币要求，建议执董会认定人民币可自由使用，并将其作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权篮子。 以上两个条件都满足，那么加入SDR几乎已成定局，最终结果还是需要IMF成员国投票决定。 国际货币基金组织(基金组织)执行董事会今天完成了五年一度的特别提款权货币篮子组成的审议工作。执董会决定认为，人民币符合所有现有标准，自2016年10月1日起，人民币被认定为可自由使用货币，并将作为第五种货币，与美元、欧元、日元和英镑，一道构成特别提款权货币篮子。为确保基金组织、基金组织成员及其它特别提款权使用方有充足时间进行调整以适应新的变化，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。 三、纳入SDR的战略意义 专家表示，人民币入SDR篮子不仅是利国利民的壮举，对世界金融格局而言更是具有时代意义的大事。 人民币被纳入SDR国际储备货币，理论上会给中国对外贸易和国际投资带来积极影响，对于官方正大力推进的一带一路战略，也提供了一种想象中的收益，这些都是短期内的经济和政治收益。人民币纳入SDR体系后，国际机构将有意愿持有更多人民币资产，在短期之内，也可以增加国际市场对人民币的认同，化解人民币面临的严峻的贬值压力，对于央行来说，这可能是急需的一根稻草。国内媒体也在散播着一些乐观情绪，比如有些专家估计，人民币加入SDR之后，有望占据全球储备市场10-15%左右的份额，可以带来大约1万亿美元的人民币资产需求，这等于在国际经济体内收获的铸币税，可以被认为是简单直接的SDR红利。 而成为真正意义上的世界货币，将使人民币作为储备货币的使用合法化，其影响也就更广泛了。首先，目前人民币用于跨境贸易和投资结算的情况正在增多，但是还未用于设定包括原油、铁矿石在内的国际商品的价格。如果加入SDR，对于提高人民币在大宗商品上的定价权具有重要意义。 其次，可以降低中国在海外的借贷成本，并为未来经常项目赤字融资提供额外的自由度，有助于中国公司向海外扩张。第三，将大幅提高全球央行对人民币的需求，目前已有超过60家央行投资人民币，在将人民币纳入SDR货币篮子之后，相信还会吸引更多央行买家。 此外，加入SDR对于中国的金融开放也有重要促进作用。在人民币纳入SDR货币篮子之后，中国势必还将有更多金融开放措施推出，包括加快改革外汇管理制度，增加资本项下人民币的可兑换程度等等。 因此，人民币加入SDR的意义并不仅止于经济利益，而是具有多方面的战略意义。简单的说，要使得人民币在全球储备体系中保持吸引力，货币当局和货币政策必须遵循普适性标准，这才是人民币国际化战略的应有之义。不管是从哪个角度去衡量，人民币加入SDR仍是通往正确目标的一大步。