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探秘外汇市场 CMC国际理财咨询（北京）有限公司 2006年8月 基本面分析 什么驱动市场? 供求关系是决定汇率最根本的因素。 外汇汇率的波动，虽然千变万化，但是归根到底，它是由供求关系所决定的。就像一件商品，买的人多于卖的人，价格必然上升；相反，卖的人多于买的人，价格自然会下跌，这是很容易理解的。 同样，对于某币种的需求增加，其相对其他币种的价格， 即汇率自然会上升；反之，对其需求下降，汇率就会下降。 国际贸易 利率 通货膨胀 资产价格 商品价格 政府预算和财政政策 中央银行市场干预 信用评级 货币管制 政治 产业关系 数据发布 市场气氛 大宗交易 信用评级 国家信用基于; 政治风险 经济结构 发展预期 财政政策 债务负担 国际收支/贸易收支 外债 通胀展望 美国数据发布 在实际市场操作中，对基本经济因素的分析，都是通过收集、整理和分析各国反映经济发展各个方面的经济指标（经济数字）来进行的，在当今世界，美元仍然是各国外汇储备的主要货币， 因此美国的经济数学对市场的影响最大。 各国投资者都关注美国的经济数学， 以把握投资的时机。 一些重要的美国经济数学常常均在纽约时间8：30公布，因此，对亚洲地区的外汇交易员而言，常会因为等数字公布而工作到深夜，即常说的“等数字” 主要美国经济指标 国民生产总值及价格平减指数 （GDP and GNP Deflator） 它是整个国民经济的概括，是全面反映一国经济实力和经济发展程度的综合指标体系。通常美国GNP越高意味着经济发展越好，利率趋升，美元汇率趋强。 价格平减指数（GNP Deflator）与GNP同时公布，代表了官方对价格水平变动的度量，反映了经济所面临的通货膨胀的压力，也常为市场所关注。 由美国商务部每一季度的月底公布， 公布时间为北京时间21点30分。 美元指数 美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。 美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，目前欧元成为最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。  主要美国经济指标 失业率（Unemployment Rate） 失业率的上升，意味着经济受阻；失业率降低，则意味着经济发展势头增强。 由美国劳工部每月第1个周五公布，公布时间为北京时间21点30分。 非农就业人数 反映制造行业和服务行业的发展及其增长，非农业就业人数大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，对汇率应当有利；数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条 由美国劳工部于每月第一周周五之前公布， 公布时间为北京时间21点30分。 主要美国经济指标 零售指数（ Retail Sales Index） 它反映社会消费状况及总体经济活动。较高的零售指数表明社会消费充分，经济发展潜力大，利率趋升，美元汇率趋升。 由美国?商务部劳工部于每月月中13、14、15日公布，公布时间为北京时间21点30分。 个人消费支出（Personal Consumption Expenditures） 个人消费支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出， 是衡量居民消费支出的重要指标。?? 由美国?商务部于每月月初公布， 公布时间为北京时间21点30分。 主要美国经济指标 消费者信心指数（Consumer confidence index） 综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受,预测经济走势和消费趋向的一个指标。消费者对经济前景乐观看好,消费信心提升,消费支出则增长；消费者对经济的发展和前景缺乏信心,或对经济前景的看法从乐观转向悲观,消费紧缩会接踵而至,直接影响或间接影响为经济发展速度减缓。 美国的消费者信心指数由密歇根大学每月底公布，公布时间为北京时间21点30分。 主要美国经济指标 工业生产指数（Industrial Production Index） 工业生产指数反映美国生产和制造业的总生产，通常与国家经济发展相一致。工业生产水平越高，经济发展势头越好，资本投资也更多，从而带动美元汇率上升。 由美联储每月15日?公布，公布时间为北京时间21点15分/22点15分. 采购经理人指数（PMI） NAPM指数反映制造业的活跃程度，常比失业率更早地显露出上个月经济活动发展变化的端倪。 该指数高于50%被认为是制造业的扩张， 低于50%则意味着经济的萎缩。 由全国采购