国际收支的自动调节机制.docVIP

国际收支的自动调节机制 * * 10.1 国际收支的价格调节机制 固定汇率制（金本位制）下的调节 浮动汇率制下的调节 * 10.1.1 金本位制下的自动调节 ——“价格－铸币”流动机制 1752年英国著名的古典经济学家大卫.休莫提出了著名的“价格－铸币”流动机制。该机制阐述了在金本位制下国际收支失衡的自动调节功能。 David Hume, 1711-1776 * （1）金本位制 （gold standard） 金本位制是指，以贵金属—黄金作为商品流通的价值尺度、流通手段、支付手段的货币制度。实行金本位制需要满足三个条件： A、各国的货币供给是由黄金或以黄金做保证的纸币组成；B、各国要用本国货币界定黄金的官方价格，并以此价格买入或卖出黄金；C、各成员国允许黄金的自由进出口。 在上述三个条件下，一国的货币供给直接与国际收支挂钩，国际收支盈余的国家将有黄金流入，导致货币供给量增加；国际收支赤字的国家将有黄金流出，导致货币供给量减少。 * （2）“价格－铸币”流动机制 国际收支逆差→黄金流出→货币供应量减少→本国商品价格下降→本国商品价格竞争力提高→出口增加、进口减少→国际收支改善，直至国际收支恢复平衡 国际收支顺差→黄金流入→货币供应量增加→本国商品价格水平上升→本国商品价格竞争力下降→出口减少、进口增加→顺差减少，直至国际收支恢复平衡。 * 10.1.2 浮动汇率制下的自动调节 外汇需求曲线的推导 外汇供给曲线的推导 汇率变动与国际收支的自动调节机制 浮动汇率制下国际收支自动均衡条件：马歇尔－勒纳条件 “J曲线”效应 * （1）外汇需求曲线的推导 PM($) A B QM 80 120 ERMB/$ Q$ 10 A’ B’ D$ 800 120 图10－1：外汇需求曲线的推导 （a）中国的进口市场 （b）美元的需求曲线 * （2）外汇供给曲线的推导 PX($) ERMB/$ QX Q$ C 8 150 200 D D’ C’ S$ 1200 1600 （a）中国的出口市场 （b）美元的供给曲线 图10－2：外汇供给曲线的推导 * （3）汇率变动与国际收支自动调节机制 S$ ERMB/$ E*RMB/$ 顺差 逆差 Q$ Q*$ 本国国际收支出现逆差（进口lt;出口）→汇率上升(即本国货币贬值)→本国商品价格变得相对便宜→本国商品出口增加，国外商品进口减少→国际收支改善，直至国际收支实现均衡 图10－3：外汇供求与均衡汇率 * （3）浮动汇率下国际收支自动均衡条件 ——马歇尔－勒纳条件（弹性分析法） 汇率变动对国际收支的数量影响为： （其中：BP表示国际收支差额，VX和VM为以外币表示的进口和出口总额， 和 分别表示进出口商品的外币价格；QX和QM分别表示进出口商品量。） BPlt;0，国际收支出现逆差→汇率上升，本币贬值→ 下降→ QX增加，QM减少。但国际收支BP是否会改善（即国际收支是否会增加，从而消除逆差），取决于： 马歇尔－勒纳条件：如DX＋DMgt;1（DX为外国对本国商品的需求价格弹性，DM为本国对进口商品的需求价格弹性）国际收支会改善。 * （4）“J曲线”效应 （J－curve effect） 马歇尔－勒纳条件对货币贬值引起国际收支改善的考察是一种静态分析，没有考虑调整的时间因素。在短期内，贬值并不能立即引起实际经济部门贸易量的变化，从进出口相对价格的变化到贸易量的增减带来国际收支的改善需要经过一段时间，即存在时滞，在贬值之初，国际收支非但不能改善，反而可能更趋恶化，这种现象即为“J曲线”效应. t1 t2 t3 t4 t BP 0 国际收支更趋恶化 国际收支改善 国际收支扭转 图10-4：J曲线效应 * 10.2 国际收支的收入调节机制 －－吸收分析法 吸收分析法（absorption approach）是S.S.Alexander于1952年提出的。他针对弹性分析法仅强调贬值对改善国际收支的价格效应而忽略收入效应这一缺陷，主张从宏观经济运行的角度出发，用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响。 * 10.2.1 国内吸收与国际收支差额 开放经济中的国民收入恒等式： Y=C+I+G+(X-M) =A+BP A=C+I+G:国内吸收(国内支出)；BP=X-M BP=Y-A A=A0+cY (c为边际吸收倾向) BP=(1-c)Y-A0 ⊿BP=(1-c) ⊿Y- ⊿A0 * 10.2.2 国内吸收与国际收支的自动调整机制 非充分就业情形下的自动调整 充分就业情形的自动调整 * （1）非充分就业情形下的自动调整 BP