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* 第 * 页 第 * 页 第 * 页 黑色品种供需结构与行情展望 信达研发煤焦钢 * ●动态产业链描述：供应—贸易—需求 ●驱动与安全边际：未来的变量+系列价差指标 ●多空的博弈：主力持仓与资金流向 ●策略的构造：盈利目标、止损位及建仓方式、资金管理等 分析方法：短期主要矛盾梳理 钢材篇现实博弈预期，螺纹震荡形态难改 螺纹高利润、钢厂盈利面好、粗钢产量相对高位 钢企库存压力不大、螺纹库存低位、卷螺在翻转 梅雨进行时，采购数据走低、长期数据出现拐头迹象 按照政策，6月30日之前去除全部中频炉，后期电弧炉的投放节奏决定螺纹边际增量。目前了解到的电炉证能改的约4000万吨，预估8-9月份将迎来投入生产。 环保方面，关注四季度《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》。 政策面：去产能深化+环保限产VS新增电炉产能 钢材供需小结 1、当前矛盾博弈焦点：“宏观预期差高利润增产6-8月淡季”PK“低库存需求缺口+高基差” 。 2、面对高利润，高炉开工率已至相对高位，后期电弧炉增量决定边际供给增量，如果完全开启，将能覆盖需求缺口。 3、电弧炉产能投放的高峰期或在8-9月份，近期石墨电极、废钢涨价侧面印证电弧炉在慢慢加大投入。 4、短期来看，雨