英大选议会分裂增加脱欧谈判难度,美劳动力巿场存技能短缺.PDFVIP

2017 年 06 月 12 日 证券研究报告 海外宏观周报（0605-0611） 宏观经济报告 英大选议会分裂增加脱欧谈判难度，美劳动力市场存 技能短缺 主要结论： 一、英国提前大选产生悬浮议会，脱欧谈判难度上升。1 ．英国提前大 选保守党未能扩大优势，反而产生悬浮议会。保守党失去议会多数， 不得不与其他政党组成联合政府，组阁后的政策前景变得更加复杂。 2. 脱欧谈判难度进一步增加。英国议会政客中对“脱欧”的态度以及 诉求有很大分歧，而议会的进一步分裂将使分歧的双方变得更加势均 力敌。同时，这次大选结果从侧面也反映出英国选民对梅的脱欧政策 的反对程度有所上升。3. 短期不确定性虽然消退，但中长期隐患仍 存。短期避险情绪消退，金价回落，欧股回升。中长期隐患仍存，英 镑对欧元的下跌更加确定。 二、美 4 月职位空缺数创新高，证实劳动力市场接近充分就业，薪资 增幅或将加速。美国4 月JOLTS 职位空缺增加了25.9 万，达到 604.4 万，前值 578.5 万，创纪录新高。服务业职位空缺数大幅增加，制造业 职位空缺数减少。职位空缺人数创下记录新高，失业率创下阶段性新 低，佐证美国劳动力市场基本达到充分就业，同时存在技能短缺 （skill shortages）。从美国劳动部公布的数据做出的贝弗里奇曲线 来看，在达到当前同样的失业率水平时，职位空缺率却高于历史水 平，表明劳动力市场存在着技能短缺现象。 三、本周重点关注美联储6 月议息会议。1. 美联储6 月会议加息25 基 点已充分定价，缩表和点阵图为影响市场关键点。美联储将在 6 月 15 日凌晨公布决议，市场普遍预计将加息25 基点。对缩表相关细节的披 露，以及点阵图蕴含的加息次数，将是影响市场的关键变量。中国公 开市场操作利率上调时间窗口可能延至7 月。2. 本周数据重点关注欧元 区5 月CPI，美国5 月零售销售环比等。本周重点关注14 日晚间公布 李治平的美国分析师5 月零售销售环比数据（料超预期上升）、SAC 执业编号：S1130512090002 5 月 CPI （料小幅上 边泉水 分析师SAC 执业编号：S1130516060001 (8621 lizhip@ bianquanshui＠ 升），15 日晚间公布的美国6 月纽联储和费城联储制造业指数（料上 王晶 联系人 段小乐 联系