中金岭南行业龙头，攻守兼备.pdfVIP

调研简报 中金岭南（000060）：行业龙头，攻守兼备 增持（维持） 有色金属行业 2009 年 04 月 14 日 张方 010 zhangf@ 事件描述： 近日，我们对公司进行了走访，与有关人员就公司目前经营情况进行了交流。 评论： 1、PEM公司成本持续下降，未来有望成为资源整合平台。（1）目前PEM公司正在努力降低成本，包括采选高 品位矿山和技术合作等，目前精矿的现金成本在65美元/磅左右（约1433美元/吨），较08年12月的0.68美 元/磅继续下降。另外，PEM公司预计将降低精矿的产量，09年预计精矿产量为10万吨左右（低于08年的 14万吨），将有效保证资源的储备；（2）PEM公司资源的远景储量比较大，目前有几个矿区正处于探矿阶 段。我们认为公司将可能追加投资，一方面进行进一步的探、采矿，另一方面可能会以PEM为平台，加强 对澳大利亚铅锌资源的收购。同时我们认为，应该对并购之后的整合建立合理的预期，期望几个月内就 完成整合并体