倒戈将军朱新礼.docVIP

委身德隆是为了汇源的发展，离开德隆是为了汇源的生存，辞掉摩根是因双方感情不合，台湾统一出局是运气太差…… 这一切都集中发生在朱新礼身边，恐怕不是巧合能解释的。 倒戈将军朱新礼 ■文/李 彤 作者简介：李彤，商界传媒企业研究院副院长，北京商界融信投资顾问有限公司执行董事、副总经理 2007年2月21日，农历正月初四，较大陆开盘早五天的香港股市高开高收,市值创出13.91万亿港元新高，为丁亥年港股赢得开门红。次日，汇源果汁成功在港上市，31.4万香港投资人热捧，获得938倍超额认购。这也为金猪年中国企业海外上市开了个好头。 根据AC尼尔森对2006年前三季度中国大陆果汁市场的统计，汇源在纯果汁、中浓度果汁和果汁饮料三个细分市场的占有率（以销量计算）分别为42%（是位居第二的竞争对手的2倍）、40.3%（是位居第二的竞争对手的22倍）及6.5%。由于公众健康意识的增强，碳酸饮料和果蔬汁饮料的消费呈此消彼长之势：2000～2005年间，前者的市场份额从26%降至18%，后者则由20%升至25%。而汇源享有绝对竞争优势的中高端市场更是“钱途无量”。 此次装入上市公司的11家附属公司只是汇源集团的一部分，它们在2005年度及2006年前三季度销售收入分别为13.9亿元和16亿元。而汇源家族2006年完成的50多亿元销售额只有16亿元进入上市公司报表，这样的上市有太大的局限性。 尽管汇源的总体上市还远未完成。但从委身德隆到联姻统一，再到引进达能、华平；从由摩根指路到由瑞银承销，汇源果汁的资本运作之途可谓一波三折，多谋善变的掌门人朱新礼足以戴上“倒戈将军”的桂冠。 三个台阶 1992年，朱新礼家族以一家停产三年、濒临倒闭的县办水果罐头厂为基础创立了山东永新，并将其主营业务转为浓缩果汁生产。汇源早期的成功有三个秘诀：一是产品填补了市场空白；二是面向海外市场；三是通过引进港资、办理远期信用证等渠道“借鸡生蛋”。第一个秘诀多数企业家都做到，第二、第三个就没那么容易了。 1994年，汇源初步做大之后，朱新礼看中首都的人才、技术、信息、资金、市场等优势，毅然挥师北上。各方面实力一般的外地小厂，敢杀入首都安家、创业，其志向和自信可敬可畏。1997年，山东永新收购北京的一家集体企业——怀南实业，改名为“北京汇源果汁”。汇源在首都建立大本营，抢占果汁饮料行业的制高点，技术水平和产能迅速提高，几年间就成为家喻户晓、市场占有率第一的品牌。 1998年，汇源旗下已有顺义总厂、康乐包装厂等4家企业，朱新礼开始向全国扩张。到2001年5月，汇源已在湖北宜昌等地创立了5个新厂。至此，汇源的发展主要还是依赖内源融资（企业经营生产的现金流）和债权融资（银行借贷和信用占款）。朱新礼这个天才实业家与当年中国资本场市场最大的玩家唐氏兄弟机缘巧合地结盟，使汇源搭上了资本的快车。 2001年6月28日，汇源以其主要资产与德隆旗下的新疆屯河成立“汇源饮料食品集团”（简称“汇源饮料”）。合营公司注册资本为8.33亿元，新疆屯河出资5.1亿元、以20%溢价获得51%股权。汇源注入几家生产性子公司的部分股权和1.58亿元现金。但合营公司随即以1.28亿元向汇源集团购得“汇源及汇源图形”商标；并通过涛涛国际（BVI）收购了“北京汇源饮料”15%的股权。可以看出，汇源实质上没有向“汇源饮料”出一分钱。此外，汇源集团还将销售渠道牢牢握在自己手中，合营公司通过这条渠道取得的销售收入被“顺理成章”地占用，并且还得分摊营销费用。据披露，合营的当年通过汇源集团销售的产品总额和分担的费用分别为2.44亿元和4330万元。是年，合营公司实现3897万元净利润，上市公司按比例分享到1988万元。 搭上当年中国最强大的资本高手，汇源开始了高速的发展。合营公司方面，获得5.1亿元现金注入和2亿元贷款担保。在上海、成都和山东莱芜的生产基地迅速上马。一年后，这三个基地陆续投产并在日后成为汇源果蔬汁生产的“中坚力量”。汇源集团方面，以商标转让、股权转让、关联交易占款等形式获得约4个亿。综合新疆屯河2001年报披露的信息，汇源与德隆合作的半年间就获得约12亿元的资金融通。因上述关联交易均未及时、准确披露，上市公司于2002年7月6日被证监会公开谴责。 2001年汇源与德隆的“交集” 相似地，在2002年合营公司获得3亿元贷款担保，投资重庆三峡果业和九江汇源1亿元和8000万元,汇源莫哈夫（与以色列莫哈夫公司合营）及汇源齐齐哈尔公司也在这一年着手筹建。汇源集团方面，以1.18亿元出让山东淄博汇源（然后以每月80万元租回使用）、以3402万元出让延边汇源60%股益（实投5000万元）、以4606万元收购右玉汇源55%股益；汇源方面占用上市公司资金仍达4亿多元（主要是5.68亿元饮品