广汇股份液化天然气业务发展迅速，未来业绩可期.pdfVIP

公司年报点评 广汇股份（600256）：液化天然气业务发展迅速，未来业绩可期 增持（上调） 化工 当前股价：12.58 元 报告日期：2009 年3 月12日 2008 年 1-12 月，公司实现营业收入 20.33 亿元，同比增长 主要财务指标 （单位：百万元） 6.48%；利润总额 5.8 亿元，同比增长 12.54%；归属于母公 2007A 2008A 2009E 2010E 司所有者的净利润 4.77亿元，同比增长 22.3%；基本每股收 营业收入 1,909 2,033 2,147 2,370 益 0.55 元，符合我们此前预期。分红预案，10 股送 1 股派 红利 1 元，分配利润 1.73亿元，剩余未分配利润 6.61 亿元。 （+/- ） 1.39% 6.48% 5.58% 10.43% 营业利润 508 563 708 875 液化天然气业务发展迅速：2008 年公司液化天然气及相关业 （+/- ） 157.5% 10.87% 25.79% 23.64% 务收入 10.06 亿元，占公司营业收入的 49.47%；净利润 2.95 归属于母公司 390 477 515 642 亿元，占公司净利润的 60.68%。公司液化天然气售价及运价 的净利润 皆有所提高，在加强运输管理的情况下，成本不断下降，业 （+/- ） 99.37% 22.3% 8.0% 24.51% 务实现营业收入较 2007 年上升 42.18%，营业成本仅上升 每股收益（元） 0.45 0.55 0.60 0.74 18.06%，毛利率由 2007 年的 20.80%上升至 35.21%，增加 市盈率（倍） 28 23 21 17 14.41 个百分点。 公司基本情况 （2009年 3 月 12 日止） 房地产业务下滑明显：受整体房地产环境影响，公司美居物 流园与新疆亿科房地产公司2008年度销售受到了很大影响， 总股本/已流通股（万股） 86,606/47,197 使该业务在营业收入中所占比例由 2007 年的 23.62%下降至 流通市值（亿元） 59.37 2008 年的 9.57%，下降 14.05 个百分点；营业利润所占比例 每股净资产（元） 3.27 由 2007 年的 26.57%下降至 9.68%，下降 16.89 个百分点。 资产负债率（%） 38.83 同时，公司房地产业务收入 3.