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竞争对手之金地2008 年策略简析 一、金地2008 年1-10 月经营情况 金地2007 年全年完成营业收入74.87 亿元，同比增长110.10%；实现利润总 额17.97 亿元，同比大增166.39%，其中归属于上市公司股东的净利润为9.65 亿 元，同比增长 103.34% ；基本每股收益1.31 元。2007 年金地新增土地504 万平 方米，公司的总体土地储备达到1136 万平方米，其中权益部分994 万平方米。 2008 年 10 月金地实现销售面积11.7 万平方米，较上月增长 15.28% ；销售 金额 11.48 亿元，较上月增长 1.24% 。2008 年 1 月至10 月，公司共实现销售面 积84.81 万平方米，较上年同期下降2.27% ；销售金额89.97 亿元，较上年同期 增长16.33% 。 2008 年第三季度报显示金地账面资金为80 亿元，比2007 年底增加219% ， 其中预售房款达73 亿元，增加92%，有息负债增至76.5 亿元。公司经营活动现 金流为负的 11.1 亿，较2007 年底负63 亿有明显改善。数据显示，金地目前未 付土地款有17 亿元，其中番禺地款占13 亿元，目前合同已经到期但政府没有交 底，理论上公司可以取消合同并拿回3 亿元的定金，也可能通过和政府协商，在 规划、层高等方面作些调整。公司目前现 83 亿元，有息负债 110 亿元，近期 还款12 亿元，从资金面上看，公司的风险不大。 16 14 12 10 8 6 4 2 0 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 销售面积(万平方米) 14.3 5.023 7.74 11.06 7.54 7.81 10.15 11.7 销售金额(亿元) 14.85 5.025 6.64 12.98 9.63 7.79 11.34 11.48 2008 年3-10 月销售金额与销售面积图 1 二、金地对当前形势的判断 金地认为因受外部经济环境、内部宏观调控的影响，国内房地产市场确实出 现了一定的观望情绪，局部市场出现了一定程度的调整。但是，居民的购房愿望 也没有发生根本变化，客户的需求是坚实的，只是推迟了一断时间而已。长期来 看，中国经济增长的基础没有发生改变，房地产市场长期向好的趋势也没有发生 改变，作为房地产市场的重要支撑的居民消费能力仍然会保持比较快速的增长， 所以，房地产市场的短期调整是不会改变中国房地产长期向好的趋势，相反，这 种短期调整对于房地产市场的长期健康发展反而是有益的，会让中国的房地产市 场更加健康，走得更加顺畅。 而对于央行和财政部门联手发出的救市政策，金地认为现在也很难判断，效 果还是要看具体的执行细则。救市政策正确地说不是救市，而是刺激消费。现在 不是救市的问题，而是政府重新把房地产作为一个重要的经济上升的发动机。政 策对交易量的刺激应该是正面的，但在短期内也不会有明显的效果。目前这个市 场不会因为这个政策而有太大的好转，毕竟房地产市场要遵遁一个经济发展规 律，它不像股市那么敏感。 基于这种判断，金地认为在行业低迷的时候，必须进行战略研究，理清思路， 明确发展方向，苦练内 ，积蓄能量，这样才能确保行业回暖的时候金地可以抢 占先机，获得更好的发展机遇和发展速度。 三、金地当前的应对策略 1、多点布局、分散风险 目前金地 30% 的业务集中在珠三角区域。2008 年计划竣工的面积主要分布 在广东(约 67 万平米) 、上海(约29 万平米) 、武汉(约25 万平米) 、北京(约 18.6 万平米) ，其中，广东、上海、北京的竣