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公司年报点评 诚志股份（000990）：期待业务转型中 中性 （维持） 医药行业 当前股价：13.00 元 报告日期：2009 年3 月30日 主要财务指标 （单位：百万元）  2008 年，公司实现营业收入 25.17亿元，同比增长 27.45％； 实现利润总额 3185 万元，同比下降 47.24％；归属母公司净 2008A 2009E 2010E 2011E 利润 2749 万元，同比下降 46.09％；实现基本每股收益 0.11 营业收入 2,517 2,956 3,219 3,515 元。 2008年度利润分配方案为每10股派现金0.8元（含税）。 （+/-） 27.45% 17.47% 8.87% 9.22% 营业利润 25 67 85 121  营业收入增长27%，毛利率下降4.88个百分点。公司生命科 （+/-） -52.42% 173.72% 26.28% 42.83% 学，医疗健康，化工产品和贸易业务分别实现收入6.62亿元， 归属于母公司 1.16亿元，2.55亿元和15.29亿元，同比增长0.20%，26%， 的净利润 27 62 75 103 228%和28%，其中医药业务和医疗健康业务毛利率维持稳定 （+/-） -46.09% 124.06% 22.14% 36.68% 为18.76%和16.70%，化工产品毛利率下降18.04个百分点为 每股收益（元） 0.10 0.23 0.28 0.38 9.64%，占收入比重较大的贸易业务（占61%）毛利率下降0.24 市盈率（倍） 25 29 19 14 个百分点为3.39%。公司低毛利率业务的增长使公司收入增 长27%，整体毛利率下降4.88个百分点为8.45%。 公司基本情况 （2008年 12 月 31 日止）  期间费用率稳定，投资收益下降和资产减值损失影响业绩。 总股本/已流通股（万股） 26,999/18,389 报告期内公司整体期间费用率维持稳定为6.65%，其中财务 流通市值（亿元） 31.46 费用增长较快，同比增长43%。公司投资收益同比下降77%， 每股净资产（元） 4.57 主要是相关公司持有有价证券价格下跌和房地产业务企业 资产负债率（%） 52.80 业绩下滑所致。公司报告期内资产减值损失增长71%，主要 是坏账增长较快所致。公司报告期内非经常性损益影响净利 股价表现 （最近一年） 润额为958万元，扣除非经常性损益后公司净利润同比下降 51%。 20 15  氨基酸业务扩张提升公司盈利能力。公司报告期内完成增发