第十二章营运资本管理考情分析1.PDFVIP

第十二章 营运资本管理 考情分析 本章属于较重要的章节，内容较多，但难度相对较低，属于“组合型”的知识。主要内 容有营运资本的投资融资策略，现金管理、应收账款管理和短期债务管理等。 从历年考试情况来看，本章分数较多，属于考试中的应得分值，务必尽量拿分。 营运资本 ＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产 【考点】营运资本管理策略 一、营运资本的投资策略★★ （一）相关成本 持有 是指随着流动资产投资上升而增加的成本。持有成本主要是与流动资产相关 成本 的机会成本。 是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。例如，因投资不足发生现金短缺， 短缺 需要出售有价证券并承担交易成本；出售有价证券不足以解决问题时，需要紧急借款并承 成本 担较高的利息等。 【提示1】持有成本与流动资产投资同向变化；短缺成本与流动资产投资反向变化 。 【提示2】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。企业 持有成本随投资规模而增加，短缺成本随投资规模而减少，在两者相等时达到最佳的投资规 模。 （二）投资策略 考试改变命运，帮考助你成功 第1 页 流动资 种类流动资产持有情况 产/收 入比率 是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。短缺成本和持有成本大 适中 体相等。按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平 适中 策略 和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资； 保守企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付 较高 策略款条件并保持较高的应收账款水平； 激进公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；存货上作少量投资； 较低 策略采用严格的销售信用政策或者禁止赊销。 【例题·单选题】在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本 需求的是（ ）。 A.采用自动化流水生产线，减少存货投资 B.原材料价格上涨，销售利润率降低 C.市场需求减少，销售额减少 D.发行长期债券，偿还短期借款 『正确答案』B 『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A 排除；原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运 资本需求，选项B 是答案；市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性 流动资产，减少经营营运资本需求，选项C 排除；发行长期债券，偿还短期借款，不引 起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D 排除 【例题·多选题】下列关于流动资产投资政策的说法中，正确的有（ ）。 A.在保守型流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少 B.在激进型流动资产投资政策下，公司承担的风险较低 C.在激进型流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降 D.在适中型流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本相等 『正确答案』ACD 『答案解析』在保守型流动资产投资政策下，公司需要较多的流动资产投资，充足的现 金，存货和宽松的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，所以选项 A 的说法正确；在激进型流动资产投资政策下，公司可以节约流动资产的持有成本，但 要承担较大的风险，所以选项B 的说法不正确；在激