高新技术企业价值评估模型的研究.pdfVIP

高新技术企业价值评估模型研究 中文摘要 当今世界，知识经济和智力经济在全球经济发展中的作用已日益显著，世界 各国纷纷设立高新技术产业区，以各种有利条件助推本国高新技术企业快速成 长。高新技术产业在我国起步较晚，起源于20世纪80年代末，但是现阶段，我 国正处于高新技术企业飞速发展的时期。受我国高新技术企业起步迟、缺乏退出 机制、资本市场参与高新技术企业的积极性不高等因素的影响，使得高新技术企 业价值的确定存在一定的难度。就目前来看，关于高新技术企、lk价值评估方法的 选择，尚未形成统一的认识，使得我们在度量高新技术企业的价值时存在一定的 困难，进而对高新技术企业的发展产生不利影响。冈此，寻求适合高新技术企业 自身的价值评估模型是日前理论界和实践界共同探i于的难题，也是推动高新技术 企业在我国飞速发展的时代要求。 鉴于此，本文首先在分析常用企业价值评估方法的基础上，结合高新技术企 业特点、评估对象及价值内涵进行了理论分析，指出高新技术企业价值是由现有 获利能力创造的价值、潜在获利能力创造的价值和环境成本抵减的价值三部分构 成。其次，对折现现流法和实物期权法在高新技术企业价值评估中的应用进行了 分析，并在考虑竞争后对传统成长期权法进行改进的基础上，提出用折现现流法 评估现有获利能力创造的价值和环境成本抵减的价值；用改进后的实物期权法评 估潜在获利能力创造的价值。最后构建了高新技术企业价值评估模型，并以实例 进行了验证应用。 关键词：高新技术企业，评估方法，环境成本，竞争，改进 Theresearchon entensesvaluationmodeI high-tech Abstract world,the andintellectualinthe has Todays knowledgeeconomy economyglobaleconomy been the countrieshaveset a industrial growingsignificantly,aroundworld,many up high·tech zone，asa offavorableconditionsfor thenational variety boosting high—techenterprisesgrowing Chinastarted in 1 thelate atthis rapidly．High·techindustry．in late，originated980s，but stage， China isina of of in periodrapiddevelopmenthigh—tech enterprises．Byhigh—techenterprises Chinastarted thelackofexit late，and market andenthusiasmis mechanisms，capital participation not factorsof thevalueof higher established high