金融市场中经济事务研究方法及应用.pdf

摘 要 本文首先介绍了金融市场中事件冲击的研究方法．中国股市是一个典型的政策性市 场，对于投资者与决策者来说，深刻理解政府政策对中国股市的影响是相当重要的．本 文利用事件研究法，通过检验政府政策公告是否能弓l起股市交易量的增加和收益率的波 动量增加，来考察股票市场的行为规律及有效性问题．如果在公告发布期间股市没有任 何异常波动或仅出现程度或速度上的偏差，则市场可能是效率低下的．结果表明： ·我国股市尚未达到半强式有效； ·信息公告期间，股市存在较强的反市场走势特征； ·股市对政策提前反应现象明显； ·短期内，股市需要3—4个交易日来消化政策的影响； ·政策冲击直观上的效果与统计检验相吻合。 这些都在一定程度上反映了中国股市作为成长中的股市发展还不成熟，B股市场的发展 尤其需要进一步努力。 关键词：事件研究法非正常收益内部交易股市政策股票市场市场效率 ABSTRACT Forboth and is tant Chinesestocklnarketisa market investors，itveryilnpol typicalpolicy regulators startswith ofthe marketThisthesis a tounderstandtheeffectsof stuck onthe survey policy in the market eventsThenwetestwhether the of onfinancial policies employed bysignificant study impact to of havenon．trivial stockmarketinorder themarket’Sbehaviorrulesand on study government impact returnsandvohnnntradein ThatiS．ifthereis about of of theex’Pitt unusual efficiency nothing volatillity areasfollows： window．thestockmarketbelOW conclusions may efficiency．Our -Chinesestockmarket iSH’t efficiencyquitestrong； ·Themarket’Sbehavioris tomarkettrend contrary character； ·The have on stockmarket reflect