全球天然橡胶生产消费市场发展及其风险管理.pdf

上海期货交易所课题合作研究计划第一期课题报告 全球天然橡胶生产消费市场发展及其风险管理1 容 提 要 本课题对全球天然橡胶生产、消费及其交易市场的发展概况做了全面介绍， 并对中国天然橡胶生产、消费及其交易市场的发展概况，以及存在的问题做了分 析和研究。在此基础上，还对影响全球天然橡胶生产、消费及其交易的诸多因素 做了较为全面的总结与分析。我们认为，影响全球天然橡胶生产的因素，主要有： 自然环境 种质结构 生产技术以及规模化程度、替代品的生产状况、产业政策 等；影响全球天然橡胶消费的因素，主要有：供给量 产品结构 经济发展状况 以及相 产业发展状况 合成橡胶消费情况等；影响全球天然橡胶交易的因素， 主要有：市场供需情况及主要产胶国的天然橡胶进出口行情、国际市场交易行情、 国际联盟组织、政治格局、合成橡胶生产应用与原油市场情况、主要用胶行业发 展情况以及自然因素等。 我们对影响全球天然橡胶产业的各种风险做了初步总结。重点探讨了天然橡 胶供给需求不平衡带来的风险；天然橡胶期货市场风险以及影响天然橡胶生产、 消费及其交易的其他风险，主要有：世界原油价格、汇率、政治因素等。对全球 天然橡胶主要生产国，如泰国、马来西亚、印尼、中国的风险防范措施做了个别 总结和介绍；对全球主要天然橡胶消费国风险防范措施做了总结，并重点介绍了 中国的风险防范措施；另外，还对全球主要从事天然橡胶期货交易的交易所和期 货交易所，如东京工业品交易所 新加坡商品交易所以及上海期货交易所的风险 防范措施做了介绍和分析。 针对中国有 天然橡胶产业的具体情况，我们采用目前世界最新发展的 “协 整理论”及基于VAR 的Granger 因果关系检验，以及冲击反应分析方法，对影响 中国天然橡胶生产、消费及其交易的主要影响因素做了 “协整建模”分析。其中 单位 检验均显示:在我们选择的样 期内，选取的时间序列数据基 均是 I(1)，序列平稳性良好。最后所构建的关于天然橡胶生产、消费、期货价格、现 货价格的动态ECM 模型，均具有较好的统计性质与预测精度。所作的冲击反应分 析，均在短期内有较强的冲击影响，中长期趋于稳定。因此我们构建的模型对中 国天然橡胶生产、消费及交易风险控制具有较好的参考作用。相关重要结论是： 通过对影响中国天然橡胶生产因素的建模研究和经济分析，我们得到的结论 为：亚洲其他国家天然橡胶生产量、美洲国家天然橡胶生产量、中国国内生产总 值、中国国内货币供应量，均为中国天然橡胶生产量的Granger 原因；而非洲天 然橡胶生产量、美国及欧盟 15 国天然橡胶进口量，却不是中国天然橡胶生产量 的Granger 原因。亚洲其他国家天然橡胶生产量、中国国内GDP、中国国内货币 供应量与中国天然橡胶生产量构成长期显著的均衡关系。从长期来说，亚洲其他 国家天然橡胶生产量对中国天然橡胶生产量的弹性为 1.32；中国国内GDP 对中 国天然橡胶生产量的弹性为-0.12；中国国内货币供应量 （M1 ）对中国天然橡胶 1上海期货交易所课题合作研究计划第一期中标课题。课题组名称：云南农垦,浙江中大期货, 杭州中策.课题主持人：田宝良.课题研究员：林皓、黄少华、高辉、孙炜、陈德贵。 1 PDF created with pdfFactory Pro trial version 生产量的弹性为1.26。三个因素对我国天然橡胶生产的影响程度较大。