实物期权方法在研发型项目投资决策题目中的应用研究.pdfVIP

硕士论文 实物期权方法在研发型项目投资决策问题中的应用研究 摘要 基于研发型项目目前对企业的影响，研发型项目不确定性投资决策问题已经成为 企业管理者面临的重要问题。实物期权方法在研发项目投资决策上的应用已经受到广 泛的关注。 本文按照研发项目的特征，从实物期权的角度，按照实物期权理论步骤，设计了 研发型项目投资框架。主要内容包括：1．系统回顾分析了研发型项目投资决策过程中 实物期权特征，给出了研究问题的框架；2．在把研发型项目分为研发和商业化二阶段 后，按照各阶段的特性，就此问题给出了不同模型。鉴于前人的研究没有同时考虑到 成本投入和资产价值收益不确定性，本文进行了探索，给出了投资决策的决策方法， 基于连续实物期权模型运用二阶段实物期权利用动态规划法，给出了投资期权满足的 方程，并进行解答，给出投资期权和投资阈值。并对商业化阶段得出的结论，进行了 参数分析，研究了在不同情况下，实物期权定价法和NPV法问的差距及其原因。 总之，本文引入期权的观点，采用两阶段实物期权的方法，根据研发型项目本身 的特性，考虑资产价值不确定性和成本不确定性，对它进行分析和评价，改进了投资 决策模型，得出了可行性的决策框架。 关键词：研