大资管时代研究课件.ppt

会议基调 年会视频：http:// 会议主题 1、携手超越，驭领未来 2、你在我心里面 ---用心创造新未来 会议主体环节 —年度总结：由公司各职能部门、高层做09年总结报告，传递10年度公司战略发展规划以及嘉许09年度优秀员工 —感谢晚宴：让员工在享受晚宴的同时，感受公司对他们一年来付出的感谢；让嘉宾感受耀光纺织的关注和企业文化 —员工才艺秀：加强员工互动，展现员工风采 * * 2012年的资管行业政策大放开，着着实实的影响了中国资产管理行业的格局，原先设置的行业壁垒被打破，资管行业的混业比拼拉开序幕 在资产管理行业跨界竞争、创新合作的大潮中，保险资管、信托、公募基金、私募基金、银行和券商在业务层面也已展开针锋相对的竞争。各家机构急切寻找自己的突围之路，逐步在产品设计、渠道布局、盈利模式创新等方面走出传统业务范畴，从差异化经营和多元化资产组合配置中获取进一步增长动力 * 资管新政之前，金融机构各类牌照限制比较严格，只能开展特定资产管理业务。业务牌照的放开，让各类金融机构业务范围扩展并交叉，在整个资产管理行业中将出现更为激烈的竞争 渠道垄断有所缓解，银行政策保护削弱 资管新政为资产管理业务的开展铺设了新的渠道格局，是的各类金融机构能够均衡的发展，特别是证券和保险机构的渠道得到了长足的扩展，这一方面可以更好的满足客户多元化的理财需求，另一方面也抑制了银行的渠道垄断 投资范围显著拓宽，产品创新环境优化 新一轮的市场化改革对各类资产管理公司投资范围进一步放松。在本轮行业转型中，针对投资范围拓宽的政策最为密集，显著拓宽了券商资管、保险资管公司的投资范围，也适当拓宽了基金公司的投资范围，使得各类机构在满足投资者需求方面有了更大灵活性；在监管放松初期，资产管理市场短期将进入高度竞争期，各类公司会开展各项新业务，以求抢占市场。 * 对于一向被视做间接融资机构的银行，以银行理财 为载体开展债权类直接融资业务，直接向企业投资 * * P017 * p345 * p176 * P 192 193 * P227-255 * P41 * * 商业银行： 从依赖存贷利差的利润模式逐渐过渡到通过金融产品创新以获取利润的模式 理财产品的创新应该向特色化发展 多元化融资产品的创新迫在眉睫 资产管理需要注重利率衍生品的应用 基金公司： 货币市场基金是争夺银行资金的最大武器 债券型基金的创新方兴未艾 重视债券远期和利率互换的应用 证券公司 券商的资管产品创新首先要提高收益率 资产证券化是利率市场化的融资产品创新 利率风险管理是券商的取胜之道 * p96 * 大资管之分行业比较分析——基金：优势与劣势 专业优势 投研优势 渠道劣势 客户劣势 人才劣势 基金在15年垄断资产管理的过程中培养出了在资产管理方面的专业性和强大实力 资管专业的人才储备与多年沉淀的行业经验 扎实的基础加上优秀的洞察力 截止2010年，在基金的销售总额中，商业银行代销占据了58.07%，直销占比34.58% 渠道依附带来的后果便是，曾经的所谓的客户事实上从属于银行，券商等其他行业，真正属于基金的客户并不是很多 基金行业的人才激励机制设计不完全，人才流失严重，这是影响基金投研优势持续保持的重要因素 大资管之分行业比较分析——期货 期货处于资产管理的起步阶段。2012年开始，期货公司获准进行资产管理业务。但是目前，期货的市场比较小，发展的模式受到限制 最大的限制就是一对一，把很多投资者拒之门外，如果放开一对一的话，对期货发展肯定是比较有利的 期货还存在结构化产品的限制问题，一对一是不可能设置结构化产品的 融资方、销售方面很难得到银行、券商方面的支持 期货资管的投资团队能力还是有些限制，国内大多数的期货公司团队操作有些不太成熟 但是期货资管投资门槛低，无人数限制，这是一个利好因素 期货处于资产管理起步阶段 发展模式受限 一对一限制 结构化产品限制 投资团队能力限制 利好因素 投资门槛低 无人数限制 大资管之分行业比较分析——期货：优势与劣势 期限优势 产品优势 渠道劣势 管理劣势 人才劣势 保险产品的期限在5年左右，信托产品的期限基本上是1—3年，80%的信托产品期限是两年，而期货资管产品的标准合约期限在1年左右 产品的可配置性和灵活性 期货资管产品和其他的资产做配置可以完善产品结构 期货市场存在做空机制，而且成本最低 衍生品市场的做空工具在所有的金融工具中成本是最低的 期货作为资管行业的新入行者，在渠道方面的劣势是必然的，渠道的培育对于期货资管来说是建设的重中之重 期货资管由于期货行业规模的偏小，资金方面处于极大的劣势 资金劣势 期货资管尚缺资产管理行业的人才储备，人才培育机制也尚不完全 期货资管在资产管理产品的管理上，由于其非专业性，在很长一段时间内，都会处