波动率坚守有限Markov链的亚式期权定价.pdfVIP

波动率服从有限Markov链的亚式期权定价 摘 要 20世纪70年代以来，现代金融衍生工具的兴起与迅猛发展是全球金融领 域发生的最引人注目的变革。期权作为金融衍生工具的核心，成为理论界研究 的重点和热点。期权理论研究的重点之一在于如何对期权进行定价。 亚式期权是当今金融衍生产品市场上交易最为活跃的奇异期权之一。其到 期收益不仅与期权到期日的标的资产价格有关，而且还依赖期权合同期内标的 资产在某段时间内或整个合同期内的平均价格。由于亚式期权是路径相关的期 权，因此避免了投机者在接近到期日，通过操纵标的资产价格来牟取暴利的可 能。 传统的期权定价都是假设波动率为固定常数，而这与实际不太相符。根据 实际，人们建立了多种随机的波动率模型，如随机波动率模型(s—V模型)， GARCH模型等。这些波动率模型下巫式期权的定价非常复杂，往往得不到解析 解，数值解也很困难。针对这种情况，本文试图建立～种比较简单的随机波动 率模型一一波动率服从有限马氏链的模型。这种模型一方面与实际中波动率是 随机的相一致，另一方面避免了一般随机波动率模型所带来的定价困难。 本文主要进行了以下两方面的工作：1．给出波动率服从有限连续参数马氏 链模型下的连续几何平均亚式期权定价。2．针对连续参数马氏链模型在实际中 往往无法操作，又给出了波动率为离散参数马氏链的模型，得到与连续参数模 型类似的离散几何平均亚式期权价格，并且给出一个数值算例。 波动率， 关键词：亚式期权， Markov链， 期权定价 Asian withStochastic aFinite Volatility OptionPricing Following MarkovChain Abstract Since1970s，theriseofmodemfinancialderivativesisoneofthemostdramatic inthe financialfield．Asthecoreofthefinancial occurringglobal derivatives， changes hasbecamethe and theoristsresearch．And whichthe oneofthe option emphasishotspot theoreticalresearchesofthe hasfocused onhowto option primarily priceoptions． Asian isoneofthemostactiveexotic inthefinancial option options derivatives market．Itsterminalisnot connectedwimthe of assetonthe payoff only priceunderlying also on overa orthewholeofthelifeofthe date，but expiration dependsaverageprice part the ofAsian liesonits