资本结构动态优化过程中的出资者财政风险管理研究.pdfVIP

摘要：目前，我国社会主义市场经济体制逐步趋于完善，特别是社会主义金融市 场体制得到了长足的发展，企业独立法人资格得以明确并充分肯定，财务对资本 运动过程和结果的管理条件已经具备。此时，财务如何进行科学筹资、投资决策； 如何调整企业资本结构使其最优，提高资本运用效益；如何正确估量和尽量减少 投资风险等问题就显得十分突出了。 资本结构不仅能反映公司的财务风险，也影响着经营绩效，进而直接关系到 出资者的收益，所以资本结构优化研究对出资者防范财务风险起着至关重要的作 用。资本结构的调整是一个动态的过程，所谓的最优资本结构是一个力求完美的 追求过程，最优资本结构只是一种暂时的平衡，一旦企业各生产要素的投入和外 界市场环境产生变化都会打破这种平衡，就需要重新调整，以使其保持“最优”。 企业在变化迅速的、不连续的市场环境下，能及时调整和有效利用资本结构才是 实现创造并保持财务竞争优势的源泉。资本结构要随着环境因素的变化进行动态 的优化，即资本结构的调整既要服从于企业的目标，又要与企业发展的不同阶段 相适应。本文通过引述现代资本结构理论，结合我国上市公司特点确定最优资本 结构，引入动态优化调整模型，并以资本结构模型的动态调整为纽带，以出资者 和经营者分层管理为背景，通过对企业财务本质，出资者财务形成基础、目标和 特点，出资者财务风险的度量及管理的阐述，从