随机利率下亚式期权的订价研究.pdfVIP

摘要 随着国际金融市场的发展，金融衍生品在金融市场中的地位日益凸显， 亚式期权作为一种重要的金融衍生品，因其强路径依赖性的特征，比标准期 权更具竞争优势。本文假定风险资产价格为连续时间模型，以几何平均亚式 期权为研究对象。 首先研究随机利率下亚式期权的定价问题。假设在市场上交易的风险资 产价格遵循广义指数0．U模型，无风险利率遵循Ⅷicek模型，一方面利用 △一对冲原理，得出亚式期权价格满足的偏微分方程；另一方面应用Girsanov 定理，在风险中性测度下通过鞅定价方法，推导出上述市场模型下亚式期权 的定价公式。 其次研究随机利率下含有信用风险的亚式期权定价问题。信用风险选择 结构化模型，假设公司股票价格服从广义指数O．U过程，公司资产价格服 从几何布朗运动，债务为时间的函数，发生违约时的支付比为公司资产与公 司债务的比值。通过鞅定价方法，推导出利率为时间函数的亚式期权定价公 式。进一步将Vasicek利率引入模型中，得到随机利率下含有信用风险的亚 式期权定价公式。 关键词： ABSTRACT Withthe ofint锄ationalfinaJlcial