【管理课件】第十二讲工程项目财务分析与评价.ppt

技术经济评价理论与方法 ——北京邮电大学 经济管理学院 孔国强 第十二讲工程项目财务分析与评价 一、现金流量分析法 1、现金流量构成 现金流出——CO：固定资产投资、流动资金、经营费、税金。 现金流入——CI：销售收入、固定资产余值、流动资金回收。 现金流量——CF：CF＝CI－CO 第十二讲工程项目财务分析与评价 2、累计现金流量 ⑴净现金位值 ⑵返本期 ⑶投资收益率 ⑷规范化的新标度： 现金流量位值/最大债务负担QD＝－1 第十二讲工程项目财务分析与评价 3、等效最大投资周期 ⑴概念：假设累计最大债务为瞬时发生，在某段时间内其债务值不变，然后又瞬时收回，这段时间称等效最大投资周期。 ⑵公式： EMIP=ABCDEFQA面积/QD=ABCDEFQA/|QD| QD×EMIP=ABCDEFQA 第十二讲工程项目财务分析与评价 第十二讲工程项目财务分析与评价 ⑶意义：在曲线图中，以QD为一边，作一个矩形面积，使它等于多边形面积，则矩形另一边即为EMIP（年）。 EMIP：反映工程项目最大债务时间。 案例： 第十二讲工程项目财务分析与评价 4、静态投资回收期 表达式： 计算式： PT=[累计净现金流量出现正值的年份]-[当年累计净现金流量/当年净现金流量] PT=[累计净现金流量出现正值的年份]-1+[上年累计净现金流量/当年净现金流量] 第十二讲工程项目财务分析与评价 例：PT=11-774.23/1752.9=11-0.44=10.56年 PT=11-1+977.96/1752.19=10+0.56=10.56年 第十二讲工程项目财务分析与评价 二、净现值分析法 ㈠净现值 CI：第t年现金流入，CO：第t年现金流出 (CI-CO)：第t年净现金CF 要求：NPV0 第十二讲工程项目财务分析与评价 ㈡净现值率 建设方案的净现值与总投资之比，即单位投资现值的净现值，反映资金的利用效率。 例7－6： 第十二讲工程项目财务分析与评价 第十二讲工程项目财务分析与评价 ㈢净现值函数 工程方案，净现金流量如图。 函数NPV＝f(i)|n一定 计算工程方案净现值，并画出i的函数曲线。 第十二讲工程项目财务分析与评价 第十二讲工程项目财务分析与评价 三、内部收益率分析法 1、概念 ⑴当工程项目累计净现值恰等于0（NPV＝0）时的折现率i0，称内部收益率。 ⑵使NPV＝0时的利率，将使工程项目的全部盈利都变为投入资金的利息。 ⑶全面反映项目在整个寿命期内的实际收益率，表明项目内部潜在的最大盈利能力。 第十二讲工程项目财务分析与评价 2、计算 第十二讲工程项目财务分析与评价 3、内部收益率经济内涵 ⑴全面反映投资项目在计算期内地实际收益率。 第十二讲工程项目财务分析与评价 ⑵全面反映投资项目内部潜在的最大盈利能力。 ⑶全面反映投资项目接受贷款的最高临界点。 ⑷全面反映投资项目全部盈利都变为资金化的利息。 要求： i0＝IRR银行贷款利率 IRR行业基准折现率 IRR企业投资收益率 第十二讲工程项目财务分析与评价 四、案例分析：某市电话网建设工程项目经济评价 ㈠项目背景：为加快城市电话网的建设，某市利用国外政府混合贷款，引进5万门程控扩容工程。项目投资与各项费用以及经济评价参数如下所示，根据已知条件与评价参数综合分析、计算与评价该项目是否可行。 第十二讲工程项目财务分析与评价 ㈡已知条件与评价参数 1、编制投资估算表。 计算项目人民币总投资为多少？其中，外汇总投资为多少？ 2、外汇中，政府贷款占40％，年利率r1＝3％，n＝20年；商业信用贷款占60％，年利率r2＝7％，n＝10年，宽限期G＝2，按每半年等额偿还。计算实际利率i＝？并作外汇偿还表。 第十二讲工程项目财务分析与评价 3、项目计算期12年。其中，建设期2年，生产期10年。 4、放号计划与销售收入测算： 累计放号率：第3年40％，第4年70％，第5~12年95％。 每户年平均收入：900元/户。 5、投资分布按2年使用，第1年占60％，第2年占40％。 第十二讲工程项目财务分析与评价 6、固定资产余值为总投资的3％。 7、流动资金为总投资地4％，运营期头2年使用，第3年占60％，第4年占40％。 8、固定资产综合折旧率为16.5%，综合折旧年限为6年。 9、经营费用为320元/户。 10、营业税及附加＝业务收入×3.3% 11、所得税＝应纳税额×33％ 第十二讲工程项目财务分析与评价 ㈢计算指标 1、内部效益率IRR。 2、净现值NPV。 3、净现值指数NPVR 4、静态投资回收期T 5、投资利润率 6、投资利税率 第十二讲工程项目财务分析与评价 ㈣要求 1、编制投资估算表 2、外汇偿还表 3、工程项目损益表 4、现金流量表（全投资） 5