凯捷—五矿有色锡整合项目—五矿有色——钨产业发展战略和整合平台报告（V4.ppt

以钨资源控制力为基础，以技术开发为先导，建设世界一流的综合性钨业集团，成为中国钨产业的领导者 ——五矿有色钨产业战略报告 2004年7月 报告目录 随着五矿有色整合中国钨产业战略的实施，世界钨行业格局产生了一系列的变化 全球对原钨的需求非常稳定，近年来随着世界经济的缓慢复苏而有所回升 近两年，我国经济的高速发展，拉动了钨消费特别是硬质合金消费的快速增长 中国在全球市场上继续扮演着重要的原料供应国的角色 2003年，五矿对资源的整合、政府的治理整顿以及国外钨矿供应的减少，使得市场上钨矿供应总量受到了控制 这也决定了04年以来钨精矿的价格走势，但结合远卓原来的分析判断，可以预测钨精矿的长期均衡价格将会稳定在3万元/吨左右 五矿对钨矿资源的整合，已经改变了钨行业资源端的定价模式，资源供应方也由被动变为主动 同时，也加剧了行业内企业对钨矿资源的危机感，促使一些深加工企业努力地寻求稳定的资源供给 目前，钨行业内的主要竞争者都贯通了整条价值链进行整合，已经初步呈现出多寡头竞争的格局 任一寡头企业若要发展到旗舰格局并非不可能，但是需要付出很高的代价，因此中短期来看，钨行业仍然会保持多寡头竞争的格局 当前，国家逐年减少钨品出口配额，并且逐步向深加工产品倾斜 由于国家政策导向和企业自身发展要求，中国整个钨产业在向深加工方向升级 由于钨企业都有了深加工的发展意识，导致国内市场上冶炼产品、粉末产品的产能、产量都大幅度增长 但是，我国冶炼和中间环节的集中度仍然比较低，尚未形成该领域的绝对控制者 从各寡头的发展动态来看，也都是在稳定资源供给的基础上，纷纷向深度加工方向发展，进一步加强产业链的控制力 因此，短期内各寡头的竞争将会更多地集中在冶炼环节和中间环节，但是长期来看，深加工环节将成为主要的竞争领域 而且，随着国内消费的增加以及冶炼、加工环节产量的增长，各寡头之间的竞争将会同时在国内市场与国际市场上展开 随着我国硬质合金消费的增长，国内的硬质合金企业迅速增加，但601和自贡已经在这一领域形成了绝对的竞争优势 同时，国外厂商也加快了进入国内市场的步伐，这既会加剧硬质合金市场的竞争，同时也给国内加工企业的发展创造了条件 从当前的格局来看，各寡头已经在不同环节形成了自身的竞争优势 而配额和资源是五矿最大的竞争优势，凭借对战略性资源的有效控制，五矿能够成为多寡头格局中的领导者，然而五矿的这一优势也正在面临着极大的挑战 随着钨业竞争格局的变化，出口配额这种政策优势可能会被逐步削弱 由于市场上不被五矿控制的资源在增多，未来五矿重要的战略优势存在着极大的不确定性 另外，通过资源端的优势获得的利润不仅非常有限，而且很难持久，但目前五矿的盈利空间几乎全部集中在资源端，风险比较大 虽然五矿控制了绝大部分的开采配额，但其调节市场供给的能力却因为市场上钨矿的实际供应量增多而受到影响 从钨行业的发展态势可以看出，各钨业巨头一方面积极地寻求对资源的捆绑，另一方面加快向深加工发展，而这正是未来钨产业竞争的核心竞争优势 报告目录 五矿有色的整个钨产业整合战略应包括战略定位、产业组合战略以及战略对资源能力和整合平台的要求 五矿有色钨产业战略的战略定位是建设世界一流的综合性钨业集团，成为中国钨产业的领导者 钨产业的各个环节都有其各自的特点，是既独立又联动的关系，产业环节的吸引力、对五矿的重要性以及五矿的能力决定了各环节在产业战略中的不同地位 从产业环节的位置来看，钨矿资源和应用领域是要优先控制和深入发展的环节，是五矿钨产业发展战略的两个着眼点 根据产业链环节的不同特点和五矿现有的控制力，整个产业链的整合需要在各环节内分段进行 钨资源是重要的稀缺性战略资源，五矿目前对国内钨矿资源的控制力已经很大，没有必要再进行大规模的并购 冶炼能力的布局要统筹考虑钨矿资源的综合使用以及冶炼产品的产能消化问题，转变外部市场机制为内部市场协调 五矿掌握了38％的出口配额，但是缺乏相应的产能配合，目前迫切需要解决的问题是快速建成和达产香炉山5000吨的冶炼能力，以及改造华兴钨的技术并达产 冶炼能力的重新规划关键是扩大生产能力，操作上可以有3种方式：控制厦钨、收购自贡以及赣南自建 自贡所拥有的出口配额对五矿是一个补充，而且如果将自贡的技术改造与五矿的冶炼能力规划结合起来，可以缓解国内冶炼能力过剩的问题 厦钨的产品主要集中在冶炼和中间环节，跟五矿的匹配性比较好，而且钨丝材在国内领先，如果无法纳入五矿体系的话，很可能会与栾川形成另一寡头与五矿竞争 控制厦钨和收购自贡是需要同时进行的方案，自建对五矿质量控制体系的要求比较高，在不得已的情况下可以采用 在收购厦钨和自贡的不同可能性下，五矿未来冶炼能力的统筹规划是不一样的，需要考虑自身的产能规模以及整个行业的产能过