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宏观经济周报 第十一期 2010年12月5日 ? 撰写：郑颢（国际宏观分析） 汪洋（国内宏观分析） 咨询电话：4008-878766 网址： 本周主要经济数据及事件公布一览（11月29日—12月5日） 国内数据及事件 2010-11-30 国家外汇管理局10月份银行代客结售汇顺差为576亿美元，环比增长一倍， 当月结汇额亦创下年内高点，达到1253亿美元 发改委从12月12日起，降低头孢曲松等部分单独定价药品的最高零售价格， 涉及抗生素、心脑血管等十七大类药品。调整后的价格比现行规定价格平均 降低19%月摩根士丹利中国经营景气指数(MSCBCI)降至51.1为连续第二个月下降 且下降幅度明显月份中国制造业采购经理指数PMI为55％，较上月升个百分点中国非制造业商务活动指数为53.2%比上月回落7.3个百分点10.1% 6.11月30日公布德国11月季调后失业率7.5% 7.12月1日公布美国11月ADP就业人数变动+9.3万 8.12月1日公布美联储公布褐皮书 9.12月1日公布美国11月ISM制造业采购经理人指数56.6? 10.12月2日公布美国11月27日当周初请失业金人数+2.6万人 11.12月2日公布欧洲央行利率决议 12.12月3日公布美国11月ISM非制造业指数55.0 13.12月3日公布美国11月失业率9.8% 目录 本周瑞达宏观视点 国内宏观经济………………………………………………………3-6 国际宏观经济………………………………………………………7-9 附录一：国内主要经济数据……………………………………………10-11 附录二：国外主要经济数据……………………………………………12-13 本周瑞达宏观视点 【国内宏观经济】 PMI上涨势头延续 通胀压力仍未缓和 11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，较上个月回升了0.5个百分点。PMI自2009年3月份以来已经连续21个月超过50%的分界点。该指数在今年7月份跌至51.2%的低点后，已连续4个月回升，预示经济增长动力较强，经济趋稳回升的势头进一步确立。 【图表1】中国制造业PMI延续上涨趋势 数据来源：财汇资讯，瑞达期货研究院 中国制造业采购经理人指数显示，同10月份相比，生产指数、产成品库存指数、购进价格指数上升幅度较大，超过1个百分点。在下降的4个指数中，进口指数下降2.2个百分点，采购量指数、从业人员指数、供应商配送时间指数降幅均在1个百分点以内。购进价格指数继续攀升。本月购进价格指数为73.5%，比上月上升3.6个百分点。分行业来看，20个行业全部高于50%，其中有15个行业高于70%，尤其以化纤制造及橡胶塑料制品业、木材加工及家具制造业、石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业为最高，达到80%以上。分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业普遍较高，只有生活消费品类企业略低于70%，其余三种产品类型企业均达到70%以上。11月非制造业PMI降至九个月低点 主因消费季节性回调 中国物流与采购联合会（CFLP）发布的11月中国非制造业商务活动指数为53.2%比上月回落7.3个百分点。由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动状况指数来反映非制造业经济的总体变化。 数据来源：财汇资讯，瑞达期货研究院 本月中国非制造业PMI各单项指数中，中间投入价格指数、收费价格指数和业务活动预期指数出现回升，其余主要指数则呈现不同程度回落。 中国物流与采购联合会副会长蔡进认为：11月份，非制造业PMI为53.2%，环比回落7.3个百分点，属于节后消费的季节性回调。本月，计算机服务业及软件业、电信及其他信息传输服务业和邮政业等行业增势良好，商务活动指数均超过60%以上。说明信息等高端领域服务业呈现快速运转态势。房地产新订单指数继续维持在低位，这种变化趋势或仍将延续。本月投入价格指数和收费价格指数双攀升，投入价格升幅高于收费价格升幅，服务业成本明显增大，利润空间缩小，通胀压力对服务业发展的负面影响开始显现。美国11月非农就业人口增幅远不及预期，而且失业率也跳升至七个月高位9.8%，给有关美国持续复苏的希望泼了一盆冷水。数据暗示美国就业市场依旧疲软，这令市场对于美联储扩大QE2规模的担忧再度泛起。失业率则意外升至9.8%，差于预期的维持9.6%不变，美国失业率自2009年5月以来连续19个月位于9%上方服务业和医疗业就业人数还在增加，但零售业大幅减少。经济复苏之初，制造业新增就业人数最多，11月份却减少1.3万人