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钢厂产能盲目扩张 下半年延续震荡走势 ----钢材半年报 一、上半行情回顾 2009年上半年国内建筑钢材整体呈现宽幅震荡走势。年初钢材市场受国内扩大内需及货币宽松政策影响率先反弹，但随着现货价格上涨国内钢厂产能的扩张，反弹行情于2月初宣告终结。随后建筑钢材步入休正期，及至4月上旬在国内二次去库存化的支撑下行情重新拐头向上，值得一提的是5月下旬国际油价重新站上70美元/桶,带动众多大宗商品创出年内新高，当然螺纹钢及线材也不例外。 1、国际钢材综述 年初国际长材市场受全球经济低迷需求萎缩影响维持弱势一直到4月中旬在欧洲及亚洲市场回暖的支撑下，价格才小幅上升。据数据显示，至6月底，全球钢材价格指数为96.46点，月环比涨1.45%，但1-6月年同比仍下降35.24%，长材价格指数为110.16点，月环比涨0.47%，1-6月年同比降34.97%。 相对于欧洲市场北美显得更为疲软，美国钢筋交易价格已连续4个月低于500美元/吨，这导致部分钢铁生产商削减产量。供应链中的库存仍然充足，钢筋订单最快会在今年第四季度恢复。据了解，美国4月和5月钢筋现货的市场平均价格为460美元/吨，6月的价格略有上升，但还远不到510美元/吨。此外，供应链中钢厂和经销商的钢铁库存仍然很充足。市场认为，银行资助的私有建筑投资已经崩溃，而政府基础设施建设的投资尚未刺激钢筋的需求。钢筋的订单最快会在2009年第四季度恢复，或更可能在2010年年初。 另外，世界经济合作与发展组织（OECD，下简称“经合组织”）表示，全球钢铁业正面临产能过剩问题，钢铁平均价格已下降了55%；而2009年钢铁需求预计将下降6%~11%，复苏将取决于全球基础设施建设的进程。 6月8日至9日在巴黎召开的经合组织钢铁委员会会议上，该组织表示，最近几年，随着钢铁产能的增长超过钢铁消费的增长，加之经济下滑导致钢铁需求萎缩，全球钢铁业正面临产能过剩问题。 经合组织表示，全球钢铁平均价格在2008年7月份达到顶点后逐月下滑，到今年5月份，已在去年7月峰值的基础上下降了55%。获悉，经合组织还预计，基于主要用钢行业的发展，2009年全球钢铁需求将下降6%~11%,复苏将在2010年逐步显现，并且，复苏将取决于全球基础设施建设的进程。 2、国内期市价格走势 2009年3月27日上期所正式推出螺纹钢和线材两个钢材期货交易品种，上市当天可谓“火爆”，但随后两品种缩量下行并于4月7日触碰上市低点，进入4月下旬受现货市场反弹支撑期价逐步走高，从上半年走势看市场也较为乐观，期价在6月11日宝钢上调部分产品出厂价的激励下创出上市高点，交投方面，上市近3个月，螺纹钢成交量相对活跃，但线材可谓“低迷”，成交量基本维持在2万手下方。 据MySteel统计数据显示6月份钢材综合指数为139.1较上月涨7.3%与去年同期相比下跌35.6%；长材指数为155.0较上月涨7.6%与去年同期相比跌32.3%。 二、经济环境 1、国际经济形势 经济指标呈现回暖的迹象但国际金融危机的内在风险尚未完全释放 当前，主要发达国家在经历了2009年第一季度最严重的经济下滑之后，其金融市场与经济先行指标开始呈现回暖的迹象。不过，国际金融危机的内在风险尚未完全释放，距离整体企稳还有一段距离。一个基本的判断是：金融市场的企稳可能会在今年下半年出现，而实体经济的真正企稳则要等到2010年的上半年。 美日欧三大经济体在2008年第四季度和2009年第一季度都出现了危机以来最严重的下滑。尽管第二季度的数据尚未公布，但多数国际组织预期经济最坏的时期已经过去。进入第二季度之后，经济先行指标开始出现好转迹象。经济合作与发展组织(OECD)的复合先行指标(CLI)已经从3月份的92.7上升到4月份的93.2，其中美国、欧元区和“亚洲五国”(中国、日本、韩国、印度、印尼)的指标都出现上升。虽然还不能由此推断经济周期的拐点已经出现，但这是国际金融危机爆发以来首次出现的整体回升。 实体经济企稳有赖于金融市场的企稳。而从金融市场的恢复到实体经济的恢复通常要有4至6个月的滞后期，因此即使金融市场能够在今年下半年企稳，实体经济企稳也要到明年上半年才能成为现实。由于这场危机的特殊性，经济企稳之后进入到复苏阶段可能还需要更长的时间。 目前，实体经济的企稳还面临诸多障碍。第一，消费需求回升面临约束。从金融危机爆发到去年年底，美国家庭资产缩水已接近13万亿美元，短期内难以依靠财富效应提升消费。美国家庭为调整资产负债结构而增加储蓄，减少消费，私人储蓄率已从去年年底的不足1%上升到今年4月的5.7%。第二，失业率仍在继续上升。失业率既是经济走势的结果，反过来又