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经济增多值资本成本测算模型论文 导读：本论文是一篇关于经济增多值资本成本测算模型的优秀论文范文,对正在写有关于资本论文的写作者有一定的参考和指导作用。用的。　　EVA与传统的利润指标计量标准不同，利润指标在计量企业的收益时往往不考虑股权资本成本，这就有可能导致了在不考虑股权资本成本的条件下资本所产生的收益小于债权资本成本所表现出来的利润指标为正的情形，在此条件下掩盖了实际损害股东利益的行为，而EVA评价指标却克服了上述的缺陷。　　（二）经济增加值资本成本的测 【摘 要】经济增加值（EVA）充分考虑了企业的全部资金成本，其考核方式相比传统的业绩评价指标更加科学、合理。本文从资本成本的本质出发，对我国当前经济环境下资本成本如何有效计量进行探讨，希望于提高该指标在我国企业财务实践活动中的科学性和适用性。 【关键词】经济增加值（EVA）；资本成本；€%[值 随着我国市场经济的逐步完善和国际经济一体化加速发展，越来越多的行业已经由先前的卖方市场转变现在的买方市场，资本成本所扮演的角色的重要性如今已取得共识。当前，对资本成本应用最广、影响最深的莫属于美国斯腾斯特公司所推行的EVA（经济增加值）。EVA已经成为一种主流的业绩评价或价值评估策略在国外大型企业的广泛采用。本文拟阐述资本成本的内涵和准确估算资本成本的策略，期望对我国资产成本估算、企业价值评估等财务实践活动提供正确的理论指导。 一、资本成本的本质及其与资金成本的辨别 在对资本成本与资金成本进行区分之前，先来认识资本成本的本质是什么？我们通过一个生活中很常见的例子来进行说明：2010年张三向银行存入期限为1年的10元资金，假定年利率为10%，2011年后，张三可以从银行得到本金和利息共11元。那么我们不禁要想，在不考虑其他因素影响的前提下，假定年利率仍为10%，2012年的11元在2011年后值多少钱呢？显然，通过贴现我们可以算出2012年的11元在2011年的价值为10元，通过1年后，两者的差额变为1元，这差额是如何产生的？从银行层面来说，是银行利用了存款人的资金而支付给存款人的资金占用费，从存款人层面来说，是存款利用资金进行投资所产生的投资收益。使两者产生的差额是由于对未来现在流量进行贴现所产生的，其贴现率就是资本成本，因此，资本成本的本质是投资者所要求的预期收益率。 在明确了资本成本的本质之后，对于资本成本与资金成本的区别主要体现在： 首先，两者是不同财务理论下的产物。资金成本是传统财务理论下我国企业财务目标为追求利润最大化下的产物，资金成本的出发点是尽可能的使企业利润最大化而尽可能的减少利息费用和筹资费用；资本成本却是在现代财务理论下以实现企业价值最大化为目标而产生的。 其次，两者计量的标准不同。资本成本的计量有绝对和相对的表现形式，从投资者的角度来说有以相对数表示的预期投资收益率，也有从资金的使用者的角度以绝对数表示的资本占用费。 而资金成本的计量的范围不仅仅包括资金筹集费同时也包括资金占用费，资金占用费的计量同资本成本下的资本占用费的计量也存在着差别，资金占用费是从账面价值进行计量，而资本占用费是市场价值进行计量。 再次，两者对企业的决策影响不同。资金成本和资本成本在对企业决策的作用方面也存在差别，资金成本的作用主要用于衡量企业筹资过程所发生费用高低的衡量指标，资本成本的作用则是用于企业各种财务决策的优化选择理由，如在筹资方式和投资项目的选择等。 因此，准确的区分和把握资本成本和资金成本的区别，并对其进行准确的计量不仅仅是企业建立与现代企业制度和科学的管理制度相适应的现代财务理论的需要，也是更好实现企业财务实践活动的有效的迫切需求。 二、经济增加值（EVA经济增多值资本成本测算模型由优秀论文网站http:提供,助您写好论文.）含义及其资本成本的确定 （一） 经济增加值含义 经济增加值（Economic Value Added）是一个经济学概念，指的是经过调整后净营业利润扣除资本成本后的余额，其数学表达式为： 其中为NOBAT经过调整后净营业利润；TC为资本总额；为加权资本成本。 该理论认为， 经济增加值的核心理念是指企业的任何一项资本只有当其产生的收益大于为产生该收益所支出的全部成本时，该项资本的使用才是有作用的。 EVA与传统的利润指标计量标准不同，利润指标在计量企业的收益时往往不考虑股权资本成本，这就有可能导致了在不考虑股权资本成本的条件下资本所产生的收益小于债权资本成本所表现出来的利润指标为正的情形，在此条件下掩盖了实际损害股东利益的行为，而EVA评价指标却克服了上述的缺陷。 （二）经济增加值资本成本的测算模型 对经济增加值资本成本的确定，其资本成本是以股权资本成本和债务资本成本的加权平均得出的，其数学表达式为： 其中TC=DC+EC，EC代表股权资本DC代表债务资