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LOGO 建筑工程经济与项目管理 -资金的时间价值 第二章经济分析原理与方法 资金的时间价值计算 ● 资金的时间价值 ◆定义：资金随着时间的推移，其数额将日益增加而发生的增值现象。增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。 如：某人银行存款1000元，一年后，收到1100元。增值的这部分资金100元就是原有资金的时间价值。 资金的时间价值计算 影响因素：资金的使用时间，资金数量的大小，资金投入和回收的特点，资金周转 的速度 ◆资金等值：考虑资金的时间价值， 不同时间点的等量资金的价值不相等，不同时间点发生的不等量资金可能有相等的价值。 影响资金等值因素：金额，时间，利率 ◆ 资金等值计算： 把不同时间点的现金流量在保持其经济价值不变的情况下，分别换算成同一时间点的现金流量，进行计算和比较的过程。 ◆现金流量： 把某一投资活动作为一个独立系统，在计算期内，把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。 现金流量三要素： 现金流量大小（资金额） 方向（资金流出或资金流入） 和作用点（资金发生的时间） ●复利分析 ◆利息I：在一定时期内，资金的所有 者放弃资金的使用权而得到的补偿或者借 贷者为获得资金的使用权所付出的代价。 ◆ 利率i：在一个计息周期内所得到的利息额 I 与借贷金额（本金）P之比， 一般用百分数表示。i=I/P(%) 利率的时间单位与计息周期不一致时， 出现名义利率和实际利率 ◆名义利率：每一计息周期的利率与 每年的计息周期数的乘积。i × n (单利计息) 单利计息-只对本金计算利息 n个计息周期后的单利计息： In=P×i×n P-本金 n个计息周期后的本利和 Fn =P(1+i×n) F-终值 ◆实际利率：考虑资金的时间价值， 从计息期计算得到的年利率。(复利计息_) 复利计息-用本金和前期累积利息总和计算利息( 考虑资金的时间价值） n个计息周期后的本利和 Fn =P(1+i)n =P(F/P, i, n) ◆名义利率和实际利率的关系： 一个计息周期的利率：r/m P-本金 F-终值 名义利率 复利周期数 实际利率 当m=1时，i=r m期的的本利和： F=P(1+ r/m)m 利息I =F-P= P(1+ r/m)m –P 按利率定义: i = (P(1+ r/m)m –P)/P=（1+r/m）m -1 m=1, 名义利率=实际利率 m1, 名义利率实际利率 实际利率 用于工程方案经济比较 资金的时间价值公式 例 2. 某企业拟向投资公司贷款1000万元，年利率为8%，条件是5年内等额偿付本息。投资公司告知该企业，他们已算得每年要还本200万元，还息80万元，因此，每年需还本息共280万元，若同意，即签订贷款合同，假如年利率8%是可以接受的，此合同是否该签？为作出正确的决策，请帮助计算下面几个问题： 若年利率确实为8%，5年内期末等额偿付的实际数应为多少？是280万元吗？ 若真按5年内每年末等额偿付280万元，年利率又确实为8%，反算出期初贷款为1000万元吗？ 若实际贷款为1000万元，5年内每年末又等额偿付280万元，则相当于支付的年利率为多少？是8%吗？ 解：（1）若年利率确实为8%，5年内期末等额偿付的实际数应为250.5万元，不是280万元。因为(资金回收公式) A=P(A/P，i，n)=1000(A/P，8%，5)=1000x0.2505=250.5万元 （2）若真按5年内每年末等额偿付280万元，年利率又确实为8%，则期初贷款为1117.956万元，而不是1000万元。因为(年金现值公式) P=A(P/A ，i，n)=280(P/A，8%，5)=280x3.9927=1117.956万元 （3）若实际贷款为1000万元，5年内每年末又等额偿付280万元，则相当于支付