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什么是实际的汇率 义隆金融编写 义隆金融： * * * LOGO Part 1 什么是实际汇率 一是指用两国价格水平调整后的双边汇率，这是通常实际汇率的含义，公式为：s=S×P*/P，其中s表示实际汇率，S表示名义汇率（直接标价法下），P*表示外国价格水平， P表示本国价格水平； 另一是指事实上的汇率，将政府实行的贸易政策对有关主体的影响考虑进去之后的汇率，如政府对出口进行补贴，则对本国的出口企业而言，其事实上面对的汇率（即实际汇率）为：S+以本币表示的补贴额/以外币表示的出口额，S的含义同上。 Part 1 实际汇率的意义 　　实际汇率（real exchange rate）是相对于名义汇率而言的，根据不同的需要，实际汇率有多种不同的定义。 　　第一种定义是外部实际汇率； 　　第二种定义是内部实际汇率； 　　第三种定义的实际汇率是指名义汇率加上或减去财政补贴或税收减免； 　　第四种定义的实际汇率是指名义汇率减去通货膨胀率； 　　第五种实际汇率的定义包含了两国的劳动生产率对比。 　 Part 1 实际汇率的意义 用实际汇率打个比方;假设人民币对美元汇率是十比一的汇率.在美国买一杯可乐要3美元.而在中国要40元人民币.相比在美国的3美元而言中国的可乐要40元.远远高出了3美元也就是30人民币的一般汇率值.所以对比之下人民币实际的汇率是升值的而美元是贬值的（要注意，一国通货膨胀，纸币贬值，名义汇率不变，会使得该国本币的实际汇率升值）。反之则亦然.而这个就是实际汇率 实际汇率与名义汇率 名义汇率是指在社会经济生活中被直接公布、使用的表示两国货币之间比价关系的汇率。名义汇率是又称“市场汇率”。“实际汇率”的对称。一种货币能兑换另一种货币的数量的名义汇率，通常是先设定一个特殊的货币加美元、特别提款权作为标准，然后确定与此种货币的汇率。汇率依美元、特别提款权的币值变动而变动。名义汇率不能反映两国货币的实际价值，是随外汇市场上外汇供求变动而变动的外汇买卖价格。 实际汇率是用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率，即eP*/P(其中，e为直接标价法的名义汇率，即用本币表示的外币价格，P*为以外币表示的外国商品价格水平，P为以本币表示的本国商品价格水平)。实际汇率反映了以同种货币表示的两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品的国际竞争力。 　 Part 1 实际汇率的测算 依据购买力平价理论，实际汇率反映了一揽子国内商品和国外商品相对价格的对比变化。在测算实际汇率时，在本国价格指数和外国价格指数的计算中，应该尽可能广泛地选取具有代表性的商品和服务，将它们所构成的一揽子商品在不同国家的绝对价格统计出来，然后对名义汇率加以调整得出实际汇率。我们采用支出法来计算中美双边的实际汇率(Excel)，支出法实际汇率是从支出角度衡量一个国家的全部商品与国外全部商品的相对价格是怎样变化的。计算中采用的价格一般是消费者价格指数(CPI)，因为消费者价格指数几乎涵盖了所有商品的支出价格变化。计算公式如下: RER＄/￥ = NER＄/￥/(P*/P) = NER＄/￥P/P*。 　 Part 1 名义汇率指数和实际汇率指数的计算 我们使用美国劳工部网站上公布的CPI数据、中国统计局的CPI数据、行发布的中美名义汇率数据,根据以上理论,计算出了中美在2005-2010期间的间接标价法下实际汇率. 经由转口贸易的影响 所谓转口（reexport）亦即买家依法取得某批进口商品的所有权后随即售出，运送给第三国家或地区的另一个买家。中国出口的货物经第三地转运是导致统计差异的一个重要原因。 中国对美出口的货物中，有一大部分先被运到香港、韩国釜山、中国台湾、墨西哥等地，在经过分装、分船之后再运到美国，在此过程中有的商品会被重新包装，有的经过简单再加工从而产生一部分增值，转口毛利带来的标价上升问题，中国出口商品经由中间地转口赴美时，中介人附加了利润，即加成利润，这部分理应在中美贸易数据中剔除。货物离开中国后在第三方增加的价值显然不应计入自中国进口中，而美国按照原产地原则和CIF价统计进口的方法，导致美国的统计数据中包含了该增加值部分，从而夸大了美自华进口数量。 　 Part 1 名义汇率指数和实际汇率指数的计算 另外，美国方面在计算进口时，由于美国海关追查所有进口商品，包括转口商品的产地来源，美国的进口数据应该已经包括了直接进口和间接进口，无需另加转口。现实中，中国使用的是目的地原则，往往不统计部分经由香港等地对美国转口商品，如果这部分转