A股市场及全球市场周评2010年1月27.docVIP

1.24周评：全球市场拐点凸现 恐慌弥漫 09年8月4日，中国A股提前结束了新一轮牛市的第1推动浪，进入了2大浪中级调整，大A波的断崖式下杀，近一个月的短时期内使大面积的股票缩水达30%以上，其杀伤力可见一斑。经中心分析，背后原因有四：一是央行开始担忧流动性充裕的负面影响，逐步开展意在收缩流动性的公开市场操作手段，部分政治嗅觉超敏感的机构开始第一次逃离动作；二是第1推动浪第5波的延伸波形完成，开始2大浪的调整是技术的需要；三是该位置已成为08年罕见暴跌后抄底V型反转长达9个月的大量获利盘套现区，只要有一点风吹草动，便是草木皆兵，竞相获利出逃；四是该位置已触及07年“530”事件大量非指标股的套牢盘密集区，上方阴云密布，压力重重。 自09年9月1日起，中国A股启动了4个多月的高位震荡反弹之旅，其中包括近3个月的大B反弹（至3361点），加上大C波调整的前期，由于受发达国家股市见顶滞后性的影响，使得中国A股的调整演变成了高位横盘，此现象在技术上可解释为一种“皮球效应”：压得越深越急，弹得就越高越久。从另一角度看，也是主力机构利用各种传媒制造做多氛围，从而达到二次出货目的的典型伎俩，理由是中心系统发现，此期间机构重仓股皆为二次大幅净流出。 在此震荡横盘期间，中国的政策导向经历了较为明显的转折，全球危机后经济刺激政策“退出”的争议此起彼伏，通货膨胀与流动性泛滥的讨论充盈于耳，央行开始实施公开市场手段逐步收紧银根改善流动性过于充裕的意图明显，从相继提高三个月和一年期的央票利率，从连续13周的资金净回笼操作，到近期存款准备金率的提高，针对不同商业银行的准备金差别对待措施，以及市场风传的1月份银行内部暂停贷款的通知，等等，一时之间，山雨欲来风满楼。当市场对政策已转向形成共识时，根据一致性原则，少数迟钝的机构和大中户投资者合力做空，资金大举出逃，犹如推倒了连锁反应的“多米诺骨牌”。 因此，对中国特色市场的把握，需要政策面与技术面的紧密结合，需要长期的磨练和经验的积累，才能造就较为敏感的预测力和准确的判断力。上周周评提出，全球市场拐点即将出现，中国A股的2大浪B反弹拐点早已浮现， C波的调整不排除会有一个恐慌性下杀的过程，从本周的走势看，完全体现出政策与技术结合研判的有效性，本周正是恐慌性下杀的一周，以美股为代表的全球市场拐点凸现，中国A股的向下趋势得到了进一步强化。 经济复苏相对缓慢，滞后触底反转的欧美股市，其见顶时间也相对滞后，本周，中国明显收紧的货币政策浮出水面，消息一出，瞬间席卷全球，各大市场受惊下挫，可见，中国在世界经济舞台上的影响力日益举足轻重。实际上，不少新兴市场国家股市去年末和今年初也相继见顶，并进入中级调整通道。本周，伴随中国持续紧缩政策倾向，奥巴马政府也出台了限制大型银行的“强制性瘦身”措施，与此前拟向大型金融机构征收“金融危机责任费”的叠加效应，形成一轮冲击波并引发全球股市暴跌。 以道琼斯指数为例，在缓慢横盘式爬升的两个月之后，本周仅三个交易日就吞噬了一个半月的做多成绩。全球各国市场的走势，按自身规律上涨和调整本来各有特点，而且，各国应对危机采取的措施力度不一，先后不一，造成了各国中期见顶的步调不一，但有一点，经济大环境影响下的政策转型，所引发全球经济可能的二次衰退或向下震荡，在每个国家股市一定会不同程度地有所体现。全球金融市场的联动性，复杂性以及各个市场的特殊性，使全球范围的市场研判具有一定的挑战性。 由于09年政策性因素所带来的全球流动性过剩，导致目前全球金融市场明显产生阶段性调整的需要，这种阶段性泡沫也需要一个挤压的过程，只有金融市场与经济实体基本相适应，才不会出现资产泡沫和价格普遍高估的现象。政策导向的转变，必然会考验经济实体的承受力，中国股市此轮中级调整的幅度，将取决于未来经济是否再次往下震荡，幅度有多大。外围市场同理，目前股市仍然处在相对次高位置，后市的调整空间，与政策转型后经济的震荡幅度有着相当大的关联，但有一点可以预计的就是调整的时间周期，2010年上半年基本属于2大浪调整的时间周期，当然中间会产生一个半月的大B反弹，总之， 10年上半年，将是一个震荡下行再次夯实底部的过程，一个局部小熊市。 若不能及时回避中级调整的波段性风险，不仅会使投资者的资金蒙受损失，而且导致追涨杀跌，乱了方寸，失了信心，所以，此前，中心已于相对头部位置多次提示，拐点附近，谨慎操作，作为一名成熟的投资者，应该时刻保持清醒的头脑，把防范风险放在第一位，不能一叶障目，不见森林，因为只有防范了风险，才能保住盈利空间，锁定利润。 未来趋势分析：总体涨幅回顾，上证A股的上一轮涨幅79.98%，与涨幅榜上有名的前几个新兴市场国家股市相比，稍显落后，这是由中国特色市场所决定的；从技术角度分析，本周一举向下突破5均线系统，其中4均线在相对高位同时发出