★第3章_资金的时间价值和等值计算.ppt

* 一般而言，现实中存在的任何现金流量序列，都能分解为典型的现金流量序列，从而应用现成的等值换算公式进行有关计算。 例:某投资方案的现金流量如图所示,求与其等值的现值. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 …17 18 19 20 80 80 80 80 100 100 100 100 100 580 400 1100 300 解：将题中现金流 量图变形为： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 …17 18 19 20 80 80 80 80 80 100 100 100 100 100 100 500 400 1000 300 P =－300(P/F,0.1,2) =－300×0.8264+80×3.7908×0.8264+500×0.5645 －400×0.4241 +100×6.4951×0.4241+1000×0.1978 = 588.57元 +80(P/A,0.1,5) (P/F,0.1,2) +500(P/F,0.1,6) －400 (P/F,0.1,9) +100(P/A,0.1,11)(P/F0.1,9) +1000(P/F,0.1,17) * 第三节 复利系数表与复利系数的内插法计算 * * 例2 年利率为12%，每季计息一次，从现在起，连续5年，每季为200元的等额支付，问与其等值的现值是多少？ 解：根据题意，这里的12%是年名义利率。复利计息需要用实际利率（季实际利率）。 季实际利率为： i季＝ ＝3%. 12% 4 因5年有5×4＝20个季，故所求年金现值为 ∴P= A(P/A,i,n)＝200×(P/A,3%,20)＝200×14.877=2975.4元 涉及名义利率的例题： ∴P= A(P/A,i,n)＝200×(P/A,3%,20)＝200×14.877=2975.4元 * 单击一下鼠标或键盘，出一项内容。 * 单击一下鼠标或键盘，出一项内容。 * * 。 * 单击出内容。 * 资金(等额)回收：是指在给定的年限内，等额收回或清偿初始投资或所欠债务。 * 第三章 资金时间价值与现金流量的等值计算 1.资金的时间价值概念：把货币作为生产资金投入到生产或流通领域…就会得到资金的增值, 资金的这种增值现象就叫做～。 第一节 资金的时间价值 从投资者角度看,是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看,是消费者放弃即期消费所获得的报酬－－利息。 一.资金的时间价值 注意：资金时间价值指的是扣除风险和通货膨胀因素后的资金价值的真实增量。通货膨胀导致的资金数值的增加并不是资金价值的增值。 * ⑴利息：放弃资金的使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价,亦称子金。它是用绝对数值表示的资金时间价值。 ⑵利率：单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。它是用相对数值表示的资金时间价值。 第三章 第一节 资金的时间价值 一.资金时间价值 2.利息与利率——资金时间价值的衡量 3.单利与复利 计算利息: 单利计息和复利计息两种方法： ⑴单利:仅用初始本金计算利息,利息不再生(计算)利息。 利息： In=P·i · n 本利和：Fn=P +In=P + P·i · n = P ( 1＋i ?n ) 单利计息时,每期的利息额相等。若用i表示利率, P表示本金，n表示计息的期数。Fn表示本利和，则有 * 年 当年年初本金 当年利息 初始本金P，n年后的本利和F ⑴ ⑵ ⑶ = ⑴ + ⑵ 不仅本金生利,且利息也要生利,即用上一期期末的本利和(作为新的本金)计算利息，即“利滚利”。 ⑵复利计息： ∴ 复利计息的本利和：Fn=P(1＋i)n Ｐ Ｐ·i 1 Ｐ (1+i) Ｐ (1+i)·i Ｐ (1+i) 2 (1+i ) ＝ Ｐ (1+i)2 Ｐ (1+i)2 Ｐ (1+i)2·i Ｐ (1+i)2 3 (1+i ) ＝ Ｐ (1+i)3 Ｐ (1+i)n-１ Ｐ (1+i)n-１·i Ｐ (1+i)n-１ n (1+i ) ＝ Ｐ (1+i ) n ……　 ……　 ……　 ……　 ＝ Ｐ (1+i) Ｐ+Ｐ· i …　 第四章