第十章股票上市和上市公司运作.pptVIP

* 天时：上世纪末全球狂热的网络热潮给他提供了一个舒展才华的空间。 人和：作为香港首富的儿子，李泽楷一出手就受到投资界的广泛关注。 地利：香港作为一个成熟的、自由度高的资本市场，为李泽楷提供了一个最佳的场所。 * * * 盈科动力的收购活动大多数用股权或股权加现金的方式，因此，其扩张并不意味着资金的需求。 盈科动力在市场有强烈需求的情况下可以无限制的增发新股，两个月内就有7次融资行为，集资总额远超过其原来的初始资本。 盈科动力的股东可以在股价的持续上升中享受投资升值的利益。 * * * 融资策划实务 * 第十章企业上市与上市公司运作 * 资本市场 品种多样 股票、可转债、 认股权证 形式多样 公开、非公开 迅速扩张 增强核心竞争力 并购重组 外部监督 融 资 监管机构引导 中介、媒体关注 投资者关心 风险共担 利益共享 股权激励 信息披露 公开透明 产品宣传 企业宣传 约束制衡 科学规范 公司治理 资产增值 提高流通性 提高无形资产的价值 * * * 实现资产的增值 “尚德”按公司上市首日收盘价计算，市值达到30.66亿美元。持股达46.8%的施正荣身家超过14.35亿美元。按最新股价26美元计算，公司市值38.7亿美元，施正荣身家18亿美元。 * 收购兼并的便利 企业可以通过资本市场融资取得并购的资金； 企业还可以通过定向发售股票的办法实现零现金的收购； * 股权激励 在国外资本市场，可以通过向高级管理人员和技术骨干发行认股证的办法进行激励； 国内的公司注册制为“实收资本制”，无法发行认股权证。不过同样可以实行“高管人员持股计划”加以激励。 * 公司治理 股东大会、董事会和监事会互相监督管理的架构； 独立董事制度等 * 信息披露 需要定期公布财务报告（年报、中报、季报）；需要披露关联交易等重大事项 公司上市有利公司产品和市场推广； * 严格的监管 中介机构的监管； 交易所的监管； 证监会的监管； 投资者的监管； 媒体的监管； * 企业的股权、业务及资产经过重组并符合证券交易所的要求，经证监会发审会批准就可以公开发行股票，筹集资金并让其股权在市场上交易。 企业公开募集股票可以选择在国内市场进行，也可以在国外的市场如香港、新加坡、美国等地进行。 * * 《上市公司证券发行管理办法》（06年6月） 《创业板首次公开发行股票并上市管理办法》(09年3月31日) 净利润要求 主板：三年盈利且累计3000万； 创业板：公司设立时间3年以上；①标准一：两年盈利且累计1000万，且持续增长；②标准二：最近一年盈利且净利不低于500万。 收入或现金流要求 主板：要么三年营业收入累计超过3亿元，要么三年经营现金流净额累计超过5000万元，两者取一即可。 创业板：①标准一：无收入和现金流方面的要求；②标准二：只要求最近一年营收不低于5000万元，且最近两年营收增长率均不低于30%，无现金流要求。 * * 净资产要求 主板：对净资产总额无明确要求，只要求扣除后的无形资产占净资产的比重不能超过20%。 创业板：发行前净资产不低于2000万元，但没有无形资产占比之要求。 股本规模要求 主板：发行前总股本不低于3000万元，发行后总股本不低于5000万元。 创业板：发行后总股本不低于3000万元。 * * 主营业务要求 主板：最近三年主营业务未发生重大变化。 创业板：最近两年主营业务未发生重大变化，且应主要经营一种业务。 董事及高管层变化 主板：最近三年内未发生重大变化。 创业板：最近两年未发生重大变化。 实际控制人变化 主板：最近三年内不得变更。 创业板：最近两年内不得变更。 * * 控股股东责任 主板：未有明确要求 创业板：控股股东应对招股书出具确认意见，并签名、盖章。 保荐机构推荐 主板：保荐机构应进行全面的尽职调查，但尽职调查报告并非必备文件。持续督导期为上市当年及之后两个会计年度。 创业板：在全面尽职调查的基础上，保荐机构还可能会就发行人的成长性进行专门的调查和判断，并出具专项意见。此外，持续督导期延长为三个完整的会计年度。 * * * 以得润电子为例 确认规范公司股权及产权关系 股权关系 产权关系 确认公司收入和盈利 为反映收入和利润而引起的税收增加 地方税收优惠的确认问题 * * * 上市企业必须具备独立运营的能力。因此，企业重组包括业务重组： 避免同业竞争：大股东在股份制改造重组中需要把所有的同类业务置入拟上市的股份公司； 解除对大股东的依赖关系——采购依赖与销售依赖 * * * ?Exchange NYSE Nasdaq-global market Nasdaq-capital market AMEX OTC.BB 交易所名称 纽约证交所 纳斯达克全球市场 纳斯达克资本市场 美国证交所 OTCB