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绿城中国筹资之路与资本结构分析 绿城中国 You can briefly add outline of this slide page in this text box. 绿城中国 绿城中国控股有限公司是中国名列前茅的住业开发商之一，以优秀的房产品品质保持行业领先地位。2005年至2010年，公司连续六年被评定为中国房地产企业综合实力TOP10。 2009年财务报表分析 2009年财务报表分析 2009年财务报表分析 筹资之路 You can briefly add outline of this slide page in this text box. 2006 2006年1月18日，境外合作资金，可转换债券 尚未上市的绿城获得JP摩根以及Stark Investment作为战略投资者入股2000万美元，同时发行1.3亿美元的可转换债券在新加坡 证券交易所挂牌上市。 2006年7月13日，公开上市 绿城中国成功通过IPO在香港集资3.5亿美元。 2006年11月，发行高息债券 发行7年到期的约4亿美元的高息债券，融资规模超过其IPO时的26.7亿港元。 2007 2007年5月7日， 配股 绿城中国通过瑞银及摩根大通，以每股16.35港元配售1.415亿股，集资23.1亿港元。 2007年5月15日， 发行可转债 绿城中国再度宣布发行本金总额为人民币23.1亿元(约23.47亿港元)的可换股债券。 2007年10月24日，银团贷款 绿城中国宣布已签署8.5亿元人民币的银团贷款，内容为与4家银行签订为期39个月之银团贷款协议，筹得8.5亿元人民币发展上海董家渡项目。 2008~至今 2009年04月16日，与工商银行达成一项信托融资计划 绿城中国控股有限公司发布公告称，已与工商银行达成一项信托融资计划，初始信托资本最高为19.83亿元人民币，其中工商银行将至少担负其中85％的资金金额。这笔信托融资将用于投资房地产项目 2009年6月23日，授予员工认购股权 再次发布公告,宣布授予包括绿城中国的附属公司、联营公司及共同控制实体的若干雇员将近4737万股购股权。按照每股11港元的价格,绿城中国将内部融资5.21亿港元,这也是绿城兑现降低负债比例之后,第一次非负债融资。 09 12月31日，与平安银行订立信托协议 绿城中国发布公告称，于12月31日与平安信托订立协议，绿城通过向浙江报业项目公司注资3亿人民币方式，收购该项目公司75%直接股权。注资后，以2亿元将项目公司五成股权售予平安信托。待达成若干条件后，会透过若干银行向项目公司提供合计13亿元的委托贷款，并向平安信托转让委托贷款。出售完成后，绿城将实际控制项目公司五成股权，其余五成由平安信托持有。 2010年1月27日，与中泰信托签订协议 绿城又宣布，与中泰信托签订协议，成立以上海绿城项目公司为标的的信托。 筹资之路 筹资方式：信托 信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。 信托的基本特征：① 委托人对受托人的信任。这是信托关系成立的前提。一是对受托人诚信的信任，二是对信托人承托能力的信任。② 信托财产及财产权的转移是成立信托的基础。 ③ 信托关系中的三个当事人，以及受托人以自己名义，为受益人的利益管理处分信托财产是信托的两个重要特征。 ④ 信托是一种由他人进行财产管理、运用、处分的财产管理制度。   　　  资产负债率（横向） 流动比（横向） 速动比 （横向） 资产负债率（纵向） 流动比（纵向） 速动比 （纵向） 五 经验问题和总结 存在问题 速动比偏低 流动比高 信托融资多 资产负债率偏高 启示及建议 1. 投资需求下的融资支持。 顺应行业形势和国家宏观经济政策，结合证券市场行情开发不同种类的融资品种，更好地拓宽融资渠道。 2.绿城信用能力良好，建议继续保持。 长期借款持续增加，主要银行授信额度扩大，显示了万科良好的信用能力。信用能力可转化为企业的筹资能力。 3. 将金融创新与筹资渠道的创新结合起来。 绿城在筹资渠道方面的创新不仅提高了公司的融资能力，同时也为广大的房地产企业提供了新的融资思路。充分利用金融创新产品来提高自身的融资能力是房地产企业发展的必由之路