国债期货基础知识之四——国债期货风险小故事.docVIP

国债期货基础知识之四——国债期货风险小故事 1、国债期货交易时间与股指期货相同吗？ 小章已具有 2 年多的商品期货投资经验，却没有参与过股指期货交易。他猜测，国债期货和股指期货都是中金所的品种，交易时间应该一致。正巧好友小王在做股指期货交易，于是小章去请教小王。小王说：“股指期货交易时间为早上 9点 10 分起集合竞价，9 点 15 分开盘至上午 11 点半，下午 1点至 3 点 15 分。最后交易日的交易时间是合约到期月份的第三个星期五，下午收盘时间是 3 点。估计国债期货交易时间和这也差不多吧。” 风险提示：一般情况下，国债期货的交易时间与股指期货相同，但最后交易日及最后交易日的交易时间不同。国债期货最后交易日为合约到期月份的第二个星期五，最后交易日的交易时间为上午 9：15-11：30，下午不再进行交易。投资者应当牢记国债期货的交易时间，以免影响交易。 2、保证金比例是固定的吗？ 小徐刚刚参与国债期货仿真交易时，操作比较小心谨慎，以小手数进行交易。随着账面上的盈余逐渐丰厚，小徐觉得自己对国债期货交易已经掌握了，交易手数越来越大，甚至满仓操作。可有一天他接到了期货公司的追加保证金通知。小徐想，昨天自己也是这个仓位，行情也未往反方向走，怎么今天保证金就不够了？于是致电期货公司询问原因。原来该合约临近交割月，开始执行梯度提高保证金制度，这致使小徐的保证金不足，面临强行平仓风险。 风险提示：期货交易所和期货公司可根据交易制度及市 场防范风险的需求，调整保证金比例，国债期货投资者也因此面临着保证金比例调整的风险，建议投资者不要满仓操作，同时在市场风险增大时，要留一些可用资金以备应付保证金比例调整。 3、卖出合约就是抛出吗？ 小张有着近 20 年的股票市场操盘经验，但对期货交易机制并不熟悉。在国债期货仿真交易中，在没有调整交易软件开平仓选项的前提下，小张在 96.7 元价位买了一手 TF1203合约，等到价格上涨至 96.8 元时，他在买卖项里选择了卖出，以为这类似于股票中的抛出，结果非但没有将原来的买单平仓，反而还开立了一手 TF1203 合约的空单。尽管这已经起到了锁仓的作用，但还是给他造成了保证金占用的增加。通过联系期货公司业务员之后，小张懂得了期货交易机制与证券买卖不同，证券里的买卖相当于期货里的开平仓概念，于是他通过平仓选项将他的多单和空单各一手分别平仓了结。 风险提示：既能够做多又能够做空是期货市场交易的一大特征，投资者应理解做空的涵义及操作手法，并在使用交易软件时看清开平仓的性质，以免发生不必要的损失。 4、使用市价指令无风险吗？ 小项已进行了近一个月的国债期货仿真交易，操作一直比较顺利，尤其是发现选用市价指令能及时成交、及时止损，而且市价指令的操作也十分方便，于是经常选用市价指令。但有一次小项不小心点到了远月合约，并达成了交易。由于远月合约的买价和卖价相差甚远，想平仓的价位又不理想，就只能一直持仓。过了几天，价格又继续朝反方向运行，且波动非常大，小项无奈被迫斩仓出局，造成了很大的损失。 风险提示：市价指令是指按当时市场价格立即成交的指令。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤消。在行情剧烈波动时，投资者应当谨慎使用市价指令，在流动性低的远月合约，更应该避免使用市价指令，以免造成不必要的损失。 5、持仓及下单手数有限制吗？ 董先生资金雄厚，在三家期货公司开户，每家期货帐上保证金都不下千万，平时进行商品期货操作一做就是几百手，股指期货动辄就是 100 手，习惯大单操作。前段时间刚开了国债期货仿真交易账户，一直在等候交易机会。近几日，随着行情不断上涨，董先生也逐步加仓。这天由于盘中价格稳步上扬，董先生毫不犹豫，一笔市价单下了100 手，但系统报错。在另一家期货公司进行相同的操作，也出现同样的问题。于是致电期货公司询问，方知国债期货市价指令每次最大下单数量为 50 手，限价指令每次最大下单数量为 200 手的规定。董先生于是改单，第一次市价单 50手成交，但第二次在另一家期货公司以市价单 50 手又无法报入，又致电期货公司询问。经核查，董先生在两家期货公司均有持仓，单个账户合并持仓总量已超过交易所规定的上限，所以董先生在另外一家期货公司的下单便无法正常报入。 风险提示：国债期货对不同交易指令下单量有所限制，对投机交易的客户根据合约一般月份及交割月的单边持仓限额做了限定，一个资金帐号虽然在多家期货公司开户，但账户持仓是合并计算的。投资者应全面了解国债期货交易规则，避免承担不必要的损失。 6、国债期货收益率为何偏低？ 小陈是一个典型的风险偏好型的个人投资者，在商品期货市场摸爬滚打了多年，对于博取价差的投机交易非常喜欢。不过，国债期货仿真交易让他感到奇怪，按照国债期货价格体制，以一手的持仓来算，盘面每波动 0.01