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财务可行性要素的估算
第二节 财务可行性要素的估算
一、 财务可行性要素的特征
财务可行性要素是指在项目的财务可行性评价过程中,计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。
财务可行性要素通常应具备重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征。
财务可行性评价的重要前提,是按照一定定量分析技术估算所有的财务可行性要素,进而才能计算出有关的财务评价指标。
在估算时必须注意的是,尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同,但由于可行性研究存在明显的特殊性,导致这些要素与财务会计指标在计量口径和估算方法方面往往大相径庭。因此,千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。
从项目投入产出的角度看,可将新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两种类型。
二、投入类财务可行性要素的估算
投入类财务可行性要素包括以下四项内容:
(1) 在建设期发生的建设投资;(2) 在建设期期末或运营期前期发生垫支的流动资金投资;(3) 在运营期发生的经营成本(付现成本);(4) 在运营期发生的各种税金(包括营业税金及附加和企业所得税)。
(一) 建设投资的估算
建设投资是建设期发生的主要投资,可分别按形成资产法和概算法进行估算,本书只介绍第一种方法。
形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用和形成其他资产投资的费用和预备费四项内容进行估算,此法是估算精度较高、应用较为广泛的一种估算方法。
1. 形成固定资产费用的估算
形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资,具体包括:建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用。任何建设项目都至少要包括一项形成固定资产费用的投资。形成固定资产费用的资金投入方式,可根据各项工程的工期安排和建造方式确定。为简化计算,当建设期为零(即取得的固定资产不需要建设和安装)或建设期不到1年,且为自营建造时,可假定预先在建设起点一次投入全部相关资金;当建设期达到或超过1年,且为自营建造时,可假定在建设起点和以后各年年初分次投入相关资金;当建设期达到或超过1年,且为出包建造时,可假定在建设起点和建设期末分次投入相关资金。
(1) 建筑工程费的估算。建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用,包括场地平整,建筑厂房、仓库、电站、设备基础、工业窑炉、桥梁、码头、堤坝、隧道、涵洞、铁路、公路、水库、水坝、灌区管线敷设、矿井开凿和露天剥离等项目工程的费用。可分别按单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法和概算指标投资估算法进行估算。
① 单位建筑工程投资估算法。该法的计算公式为:
建筑工程费 = 同类单位建筑工程投资×相应的建筑工程总量
② 单位实物工程量投资估算法。该法的计算公式为:
建筑工程费 = 预算单位实物工程投资×相应的实物工程量
【例4-3】 A企业拟新建一个固定资产投资项目,土石方建筑工程总量为10万立方米,同类单位建筑工程投资为20元/立方;拟建厂房建筑物的实物工程量为2万立方米,预算单位造价为1 100元/立方米。根据上述资料,可估算该项目各项指标如下:
该项目的土石方建筑工程投资 = 20×10 = 200(万元)
该项目的厂房建筑物工程投资 = 1 100×2 = 2 200(万元)
该项目的建筑工程费 = 200+2 200 = 2 400(万元)
(2) 设备购置费的估算。广义的设备购置费是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具和生产经营用家具等应支出的费用。狭义的设备购置费则是指为取得项目经营所必需的各种机器设备、电子设备、运输工具和其他装置应支出的费用。
① 狭义设备购置费的估算。应按照设备的不同来源,分别估算国产设备和进口设备的购置费。
A. 国产设备购置费的估算。其估算公式如下:
设备购置费用 = 设备购买成本×(1+运杂费率)
上式中,标准国产设备的设备购买成本是指设备的发票价或出厂价;非标准国产设备的设备购买成本是指生产厂家为生产该设备而发生的各项费用合计,包括:非标准设备设计费、材料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、废品损失费、外购配套件费、包装费、利润、应缴纳的消费税等。运杂费率是指除购买成本之外的设备采购、运输、途中包装、保险及仓库保管等费用合计占设备购买成本的百分比。
B. 进口设备购置费的估算。进口设备购置费包括以人民币标价用外汇支付的进口设备货价、以人民币支付的进口从属费和相关的国内运杂费,其公式如下:
设备购置费用 = 以人民币标价的进口设备到岸价+进口从属费+国内运杂费
a. 在估算以人民币标价的进口设备到岸价时,需要考虑按到岸价(CIF)结算和按离岸价(FOB)结算的两种不同的结算方式。
按到岸
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