法人股转化为流通股.PPTVIP

第一节 证券投资分析方法 第一节 证券投资分析方法 Ⅱ国际投资分类 直接投资-在与经营权控制有关的前提下，涵盖123 间接投资-在与经营权控制无关的前提下：狭义方面包括2 广义方面也包括3 第一节 证券投资分析方法 Ⅲ本节内容： 狭义的间接投资；证券投资 Ⅳ研究体系：证券投资分析方法 1基本分析 2技术分析 3证券组合理论 第一节 证券投资分析方法 二、市场分析 二、市场分析 （二）指数 指数的作用 指数形成步骤 度量股市波动的尺度 1选股—成份股 2计算价格平均数 3确定基期日 4 形成指数= 当日成份股总市值 基期日成份股总市值 二、市场分析 （三）交易量 通过价格变动与交易量的关系，来反映市场的状态 1价格变动 交易量大 市场有力 2价格变动 交易量小 市场乏力 三、价格分析 （一）股票价格 A价格类型 发行价与交易价；开市价与收市价 Ｂ公式 股票价格=股票面值×股息率/利息率 三、价格分析 （二）市盈 （Price Earnings Ratio, P/E） 一般结论 P/E=每股市价/每股盈利 市盈率低（回收期短） 时，买进股票；市盈率 高（回收期长）时，卖 出股票 三、价格分析 (三）图形分析 A买进信号 B卖出信号 1波道下行接近周期性低点 2当股价第二次跌到低点时 3上升三角形也是买进的信号 与以上相反 三、价格分析 （四）补充方法 A股价平均法：分次购买法 1股票别一次买足 2等到价格下降时分几次来买 3几次买价一平均，会降低购买费用 三、价格分析 B等额投资成本平均法 1选股-波动小、前景好、有长期增长趋势 2间隔相等、等额投资 3价高时购得的股票较少，价低时购得的股票较多 4当价格波动时，平均成本将低于市场平均价格 等额投资成本平均法 等额投资成本平均法 4个时期市场平均价格=50+45+56+62/4=53.25 投资平均成本=3990÷76股=52.50 53.25—52.50=0.75 结论：平均价格大于投资平均成本 获利：0.75元/股 第二节虚拟资本（Fictive Capital） 虚拟资本研究特征 重视证券资产形成原因的研究 重视证券资产运行机制的研究 重视证券投资与实物投资相互关系的研究 重视证券投资所反映的社会关系的研究 第二节虚拟资本 一、虚拟资本定义 二、虚拟资本成因 1形式——有价证券 2作用——能够给持券人带来预期收益 生息资本发展必然结果 商业信用 银行信用 虚拟资本 第二节虚拟资本 三、虚拟资本的作用 1融资功能： A国债-政府融资；B股票-企业融资 原理1：资本社会化；原理2：资本证券化 2纽带功能 3资源优化功能 第二节虚拟资本 四、虚拟资本的副面影响—经济泡沫化Ⅰ 1虚拟资本与现实资本“质”的差异 2虚拟资本与现实资本“量”的差异 3虚拟资本与现实资本流通形态差异 1虚拟资本与现实资本“质”的差异 2虚拟资本与现实资本“量”的差异 虚拟资本≥现实资本 ∵虚拟资本总量=有价证券发行量① ×有价证券价格② 在①方面：实施“资本掺水” 在②方面：通过“高价发行” 3上市公司资本运动形态 Pm G1—W … … P …W… G′ A A—G g1 G2 A 第二节虚拟资本 经济泡沫化Ⅱ——虚假繁荣 1定义 2形成机制 3观测与防范 经济泡沫化的机制 早期：低利率→投资上升→资产价格上涨 中期：资产价格持续上涨→对价格上涨的预期增 加→增加了投机性需求 晚期：资产价格进一步上涨→人们的价格上涨预期 进一步上升→形成价格与预期轮番上涨的格局。 一旦条件变化→预期减弱→价格下跌→预期进一步 减弱→价格再跌→预期与价格轮番下降→泡沫破 灭。 3观测与防范 A观测 物价 地价 股价 B防范 提高利率 限制拥有环境 积极偿还债务 第三节 我国证券市场实践与国际化 一、基本情况 （一）萌芽时期 1981-1990 （二）起步时期 1991-1995 A国债发行（81年） B国际债券（82年） C股票发行（84年） D缺二级市场配合 1发行规模扩大 2集中交易（90年12月上证所、91年4月深交所开业） 3实行监管（92、10、证券委、证监会成立） 4法规体系公司法等出台 第三节 我国证券市场实践与国际化 （三）初步发展时期 1996- 1股票发行扩大 2法制建设加快 3风险意识的形成 1996-1999股票市场有关数据 第三