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德赛电池科技股份有限公司 投资分析报告 班 ???级： 08电子商务 学 ???号： 200830334002 姓 ???名： 蔡元浩 指导老师： 郑四华 完成时间： 2011-11-29 德赛电池科技股份有限公司投资分析报告 一、德赛电池科技股份有限公司简介 深圳市德赛电池科技股份有限公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，股票简称：德赛电池，代码：000049。 公司的终级控股股东为惠州市德赛集团有限公司，公司的主营业务为无汞碱锰电池、一次锂电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料、配件和设备的研究、开发和销售，电源管理系统和新型电子元器件的开发、测试及销售；移动通讯产品及配件的开发及销售，以及高科技项目开发、投资、咨询和高科技企业投资。 公司在碳性电池、碱锰电池、一次锂电池、二次镍氢电池、充电器等标准产品方面，已形成品种齐全的全系列消费类电池产品，“德赛电池”品牌在市场上已得到广大消费者认同；原装手机电池、MP4电池、移动DVD电池等组合电池，已成为国内外电子产品的原配电池主要供应商，处于国内领先地位；碱性锌锰电池于2003年荣获“广东省名牌产品”称号，2004年被国家质监总局评为“国家免检产品”；锂离子充电电池于2004年荣获“中国名牌产品”称号；用于电源管理的保护线路板产品，居国内同行业之首。 二、德赛电池基本面分析 2010年CPI（居民消费价格指数）同比上涨3.3%，全年GDP增速为10.3%。而根据最新公布的2011年1月的经济数据，1月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.8%。低于之前市场普遍预期。 尽管通货膨胀存在，但是由于政府接连数十次的货币调控政策，以及相应的降温式的调控政策（主要针对房地产市场），已收到明显成效，随着国内生产总值的持续增长，国民收入和个人收入都不断地提高，会有效地刺激证券投资的需求，相信中长期内证券市场会有所表现。 由于货币发行量过大，外汇储备量（表现为外汇占款额）居高不下，以及出口顺差依旧存在等因素，我国仍将处于温和的通货膨胀时期，按照对央行“量化宽松的货币政策”的解读和合理的猜想，以及国务院稳定物价的决心，近期仍存在加息可能。此外，自2011年2月9日起 （一）当前经济形势对该股票的影响： 近段时间接连出台的各项紧缩性的货币政策，虽然对股票市场影响不大，但资金的相对匮乏，势必影响整体的向上动能。因此短期内，二级市场依旧处于政策行情中，多数投资者存在观望心态。 全球经济在经历了08年的经融海啸之后，正处于缓慢复苏阶段，尽管中东以及欧洲的一些国家接连出现主权债务危机，对复苏中的经济产生了不小的影响，但长远来看，经济周期运行过萧条的周期过后，经过一个缓慢复苏的阶段，势必迎来繁荣期。 再加上朝韩关系得到缓解，国际局势有所稳定，尤其是亚太地区的稳定（除印度等正面临严重通货膨胀的国家外），对于周边证券市场的健康发展产生了较好的影响。 日渐明朗的全球经济走势以及稳定的外围环境，对于中国股市的健康发展无疑是起到了极大地推进作用。 （二）德赛电池板块分析（行业分析）： 德赛电池是深圳市的电器机械及器材制造业中的龙头企业。目前，作为我国国民经济的支柱产业, 制造业是我国经济增长的主导部门和经济转型的基础；作为经济社会发展的重要依托, 制造业是我国城镇就业的主要渠道和国际竞争力的集中体现。近年来，我国一直在促进产业结构的调整，大力扶持第三产业的发展，制造业对于GDP的贡献有所小幅回落，但这并不会影响制造业在我国国民经济中的地位。 德赛电池的主营业务为：无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料、配件和设备的研究、开发和销售；电源管理系统和新型电子元器件的开发、测试及销售；移动通讯产品及配件的开发及销售；高科技项目开发、投资、咨询，高科技企业投资。在新能源、新能源汽车等行业逐步兴起的背景下，其具备的锂电池概念，正处于发展成熟阶段，国金证券一位长期跟踪德赛电池的分析师指出，蓝微公司在中小型移动电源领域已经具备较高的市场占有率和较强的综合竞争力，主要服务包括苹果、三星、索尼、诺基亚在内的国际化一流客户，其中在iPhone中的电源管理产品供应比例达到了60%，其研发实力和服务质量得到了用户的充分信任。此外，公司近期致力于动力电池的研究与开发，势必加大其在该领域的市场占有率，巩固其行业中坚力量的地位，前景看好。 （三）公司分析 1．公司管理层分析 在控股股东德赛工业及实际控制人德赛集团任职的人员报告期内有四人在我公司担任董事，根据公司现阶段的实际情况和管理需要，公司董事长由在控股股东担任副总裁的刘其出任，总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员在公司外均无兼职情况，包括董事长在内的所有高级管理人员都在本公司领取薪酬