技经3 资金时间价值和其等值计算.pptVIP

作业一 教材P64—— 第14题 第15题 融资租 赁资金 成本率 债务资金成本的等值计算 分期还 本借款 成本率 §3.等值计算的灵活应用 支付周期 ＜ 利率周期 §3.等值计算的灵活应用 例3-7 欲求年资金时间价值率 通常，融资租赁是每半年(m=2)或每季度(m=4)支付一次租金，而其计息期即资金成本的计算期则为一年。在上述公式中若n为付租总次数(即占用期期数),则资金成本率为: K=[(1+i)m-1]·(1-T) ……式中的“i”为前文公式求出的半年或季度的时间价值率。 支付期≠计息期的等值计算 例3-8 已知年资金时间价值率 设年利率i，n年中每季度(m=4)末等额发生一笔A，求复利终值F、现值P。 支付周期 ＞ 利率周期 §3.等值计算的灵活应用 支付期≠计息期的等值计算(续1) 例3-9 某建筑物工程项目，预计投资建筑费2000，使用寿命n=120年，在使用期间，每3年小修一次，费用100，每10年大修一次，费用500。已知年资金时间价值率i=10%，求总费用现值P。 解：据题意作该项目的现金流量图如下所示—— 0 3 6 9 10 12 15 18 20 21 108 110 111 114 117 120 P0=2000 A1=100 A2=500 … … 支付周期＞利率周期(续) 支付期≠计息期的等值计算(续2) * * 第三章 资金时间价值及其等值计算 §1.资金时间价值概述 第三章 资金时间价值及其等值计算 §2.等值计算基本公式 §3.等值计算灵活应用 第三章 资金时间价值及其等值计算 资金时间价值概念 资金时间价值的产生 资金时间价值的形式 §1.资金时间价值概述 §2.等值计算基本公式 §3.等值计算灵活应用 第三章 资金时间价值及其等值计算 资金等值计算有关概念 现值与终值的等值计算公式 终值与年金的等值计算公式 现值与年金的等值计算公式 §1.资金时间价值概述 §2.等值计算基本公式 §3.等值计算灵活应用 第三章 资金时间价值及其等值计算 资金等值综合运算举例 等差系列等值计算公式 等比系列等值计算公式 权益资金成本等值计算 债务资金成本等值计算 §1.资金时间价值概述 §2.等值计算基本公式 §3.等值计算灵活应用 支付期≠计息期的等值计算 §1.资金时间价值概述 资金时间价值概念 引例 假定你有一项收益供你选择，即现在的1000元钱和10年后的2000元钱，你会如何选择？（假定你要求的资金时间价值率水平是每年8%） 分析：资金（货币）存在时间价值，使不同时点上的货币价值不能直接比较和选择, 必须折现到同一时点。 计算和比较: 方法① 利用终值比较：先计算“现在的”1000元在10年后的价值(即终值F)，再与“10年后的”2000元比较。 F = … =1000×2.159=2159(元)＞2000(元) 可见：现在1000元钱的价值与10年后的2159元钱等值，即大于10年后2000元钱的价值, 方法② 利用现值比较：先计算“10年后的”2000元在今天的价值(即现值P),再与“现在的” 1000元比较。 P = … =2000×0.463 =926(元)＜1000(元) 可见：10年后2000元钱的价值与现在的926元钱等值，即小于现在的1000元钱的价值。 决策: 选择“现在的1000元钱”。 资金时间价值是指：资金在生产和流通的过程中， 随着时间的推移而引起的资金数额的增加。 §1.资金时间价值概述 资金时间价值概念 资金时间价值内容包括： 放弃现期消费的价值补偿 投资风险的价值补偿（广义的） 通货膨胀贴水（广义的） 迂回生产和剩余价值是产生资金时间价值的根源 迂回生产需要资本积累，大量资金的占用。 迂回生产大大提高生产效率而创造更多的价值； “创造更多的价值”中存在着剩余价值。 §1.资金时间价值概述 资金时间价值的产生 人们处理收入的时间偏好要求资金借贷得增值 偏好即时甚至提前消费→延期消费要求有报酬 厌恶风险→存在风险要求有补偿（又称资金风险价值） 担心通货膨胀（又称通货膨胀贴水） 迂回 生产 借贷资本的产生使资金时间价值概念应运而生 当商品经济发展到资本分化为产业资本和借贷资本时，人们对资金时间价值的概念意识随之产生。 消费者偏好 资本分 化产物 绝