中级财务管理课件第四节.pptVIP

第4章 资本成本与资本结构 第一节 资金成本 第二节 杠杆和最佳资本结构 第三节　资本结构理论 第一节 资本成本 一、资本成本的概念 (一)资本成本的定义 指企业为筹集和使用资金所付出的代价。 资金成本包括两部分内容： 1、用资费用 2、筹资费用 (二 )资金成本的性质 1、资本成本是资本所有权和使用权分离的产物 2、与产品成本有区别。 3、资金成本不等于时间价值。 第一节 资本成本 二、资金成本的计算 （一）个别资金成本的计算 不考虑时间价值资金成本的计算 资金成本=每年用资费用÷（筹资总数-筹资费用） 考虑时间价值资金成本的计算 考虑时间价值资金成本是各年支付的报酬和本金 的现值之和与企业所筹到的资金相等的折现率。 第一节 资本成本 公式： 其中： P0是企业筹集的资金额； Ct是企业第t年向投资者支付的报酬和本金 K是资本成本 第一节 资本成本 1、债券资金成本 （1）平时按期支付利息，到期一次还本 （2）到期一次还本付息，不计复利 第一节 资本成本 某公司发行总面额为500万元的债券1000张, 总价格600万元，票面利率12%，发行费用 占发行价格的5%，公司所得税税率为33%。 计算该债券成本.不考虑时间价值： 第一节 资本成本 考虑时间价值： 第一节 资本成本 2、长期借款资本成本 （1）平时按期支付利