现代金融学现状发展趋势.pptVIP

金融学系列讲座之一 现代金融学的现状和发展趋势 金融的魅力 金融业是最具魅力的热门行业 金融资产－提供投融资工具； 金融市场－提供发财致富的机遇；金融资源筹集的场所； 金融泡沫、金融风险和金融危机－美梦破灭，倾家荡产。 一、现代金融学的产生与现状 学术界公认的现代金融理论的发端，是从诺贝尔经济学奖获得者马可维茨在1952年发表的《资产组合选择》(Portfolio Selection)开始的。 但西方经济学史中的剑桥学派的货币理论和凯恩斯主义的货币学说都对现代金融学的形成作出了贡献。 J.Tobin的两基金分离定理(1958) Franco Modigliani Merton Miller的 MM模型(1958) William Sharpe的资本资产定价模型(1964) Fischer Black Myron S. Scholes模型(1973) Ross的套利定价理论(1976) Kahneman的前景理论（1979） 金融学学科体系示意图 金融资产的基本种类 二、现代金融的变化趋势 全球经济一体化的背景 在全球经济一体化的趋势下，全球已进入金融主导的发展阶段，主要体现在以下几个方面： 1、资金在全球流动，提高资源配置效益 2、大规模高速度无序资金流动冲击的危机 3、资金流的规模和速度远远高于物流 4、全球规模追逐利润 5、全球相互依赖性大大加强 汇率在全球范围内变化就是例证之一。 国际资本流动的背景 1、? 亚洲资本流动 政府优惠贷款减少，变化幅度小，较为稳定；FDI增长很快，所占比重逐渐增大；银行贷款波动大；资本市场投资占据主要地位，且主要在发达国家之间流动 2、? 全球外汇日交易量 外汇日交易量达2万亿，但97.3%是用来规避风风险，赢得利润 3、? 债券市场发展远快于资本市场 4、? 发行主体发生变化 企业、私人公司、非金融公司等逐步取代国家承担了发行主体的角色 5、跨境交易繁荣 1975年以前美国跨境交易几乎没有，而日本只有2%，意大利也只有1%。但25年间却发生了巨大变化，跨境交易量迅速上升。 国际银行业的战略性变化 一是银行之间实行兼并，做大规模； 二是银行业走向全球化、国际化，如花旗银行的国际市场营业额占总收入的52%，远通银行的国际市场营业额占收入的26%； 三是银行走向全能化，如花旗银行与旅行者集团合并后，总资产达6686亿美圆，总资本达488亿美圆，客户增至一亿，遍布全球100多个国家，业务涉及零售、信用卡、投资银行、资产管理、人寿保险等，管理层已逐步从理念上改变了银行的地位； 四是银行逐步向科技化和虚拟化靠拢，在信息化和网络化的时代，银行大量依靠高科技开辟新的销售渠道，进行产品结构的调整，促使金融服务的信息化和多元化，展开外向性网络金融竞争； 五是银行的发展不仅依赖规模的做大做强，还应考虑利润和资本实力。 未来银行的发展 未来银行具有全球规模和强大的资本实力，能与非银行金融企业或非金融机构展开竞争； 未来银行在本国具有成功和深厚的基础； 品牌效应在未来银行竞争中具有一定的优势，同时与客户保持稳健的关系也极其重要； 未来银行的产品将不断进行创新，成本更加低廉，服务更加全球化； 未来银行将极力打造自己的企业文化，在竞争中树立自己的特色。 电子金融的发展 随着网上银行和网上证券交易所大量涌现，越来越多的公司需要同时开展不同领域的业务，包括银行、证券和保险，以谋求进一步的发展和从每一位客户那里取得更大的收益，这为电子金融与商务活动的融合提供了可能。 电子金融包括网络银行、网络保险、网上证券交易、网上理财等各种通过网络实现的金融服务内容。 1．电子化时代全面全融改革的内在要求 金融服务从传统的储蓄、支付扩展到理财、投资、保险、信息咨询等领域范围 2．技术的发展和观念的更新 （1）数字经济的新思潮 （2）世界商业银行管理改革的主导--“以人为中心”观念的确立 3．世界商业银行管理改革以扩大市场占有率为宗旨 中国目前的电子商务大多还只是体现在商机信息的互换和交易的达成上，真正支付时在网上或者使用电子化支付手段的企业和个人却不多。此外，中国当前的信用卡应用还不是很普及，这在很大程度上限制了电子金融业的发展，形成了电子支付的金融瓶颈，而无法在网上实现交易的全过程。 中国的金融部门必将进一步加快电子化步伐，建立起完整的网络电子支付系统，提供验证、银行转账对账、电子证券、账务管理、交易处理、代缴代付、报表服务等全方位的金融服务和金融管理信息系统，并完成各个专业银行计算机系统的互通，从而为电子金融在中国的发展提供坚实的后盾。 电子金融在银行、保险、证券、基金业等金融诸方面都存在创新的需要 1990年获奖 哈里·马科维茨Harry Markowitz