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第五章 风险和收益 本章主要内容 风险的基本含义、单项资产收益与风险的度量。 资本市场中的系统风险与非系统风险。 投资组合的收益与风险的计算，以及为什么投资组合能分散风险。 资本市场线、证券市场线及其意义。 资本资产定价模型的含义、结论及应用。 贝塔系数的含义、计算或估计。 第一节 单项资产的风险与收益 1. 收益 ★ 购买某种资产，从该投资获得的收益（或损失）称为投资收益。通常，投资总收益等于直接收益（如股利收入）加上资本利得（或资本损失）。 ★ 投资收益率是投资所得收益与原始投资之比。 以股票投资为例，用公式表示的股票投资收益率为： 其中，Pt-1为期初股票价格，Rt为股票投资的总收益率，Pt为期末股票价格，Dt为持有期得到的股票股利。 --cont’ 2. 风险 是指发生不好的结果或发生危险、损失的可能性（possibility）或机会（chance）（指从事后角度看由于不确定性因素而造成的损失）。 一般认为，这种结果是人们真正不期望得到的，风险往往与投资损失及收益相联系。因此，绝大多数人认为，购买彩票不是一种有风险的投资（并不真正产生坏的结果）。 3. 风险（Risk）与不确定性（ Uncertainty） --联系 --区别 风险≠不确定性 (事件发生的或然性) -- cont’ 4. 投资