盈余管理对信用评级水平影响研究.docVIP

盈余管理对信用评级水平影响研究 　　摘要：本文以2006-2012年间存在主体信用评级的非金融上市公司为样本，以应计项目操控和真实活动操控水平来衡量发债主体的盈余管理程度，采用Order Logit模型研究盈余管理对于信用评级水平的影响。研究发现，发债主体的应计项目盈余管理和真实活动盈余管理水平越高，获得的信用评级水平越低。研究结果表明，国内的信用评级机构已经开始发挥其作为信息中介的监督作用，信用评级市场正在逐渐发展和完善。 　　关键词：应计项目操控 真实活动操控 信用评级 　　在国内大力发展债券市场的背景下，信用评级行业发挥着重要的作用。信用评级水平的高低，既关系到债券能否顺利发行，又会对债券的票面利率和发行成本造成影响。因此，研究信用评级的影响因素就显得尤为重要。目前国内这方面的定量研究相对较少，有学者分别研究了财务风险、流动性预期和审计对于信用评级水平的影响。本文则从盈余管理的视角，研究了盈余管理对于信用评级水平的影响。一般而言，盈余管理是企业管理者在遵循会计准则的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。信用评级机构作为债券市场中重要的信息中介，在评级过程中，能否识别评级对象的盈余管理行为，从而发挥出应有的监督作用，是一个重要的现实问题。 　　理论分析与研究假设 　　债券融资作为重要的外部融资手段，上市公司在公开发行